新能源汽车临近抢装尾声 镍市场存在结构性矛盾

11月22日，截止目前，沪镍主力合约现涨0.68%至199270.00元/吨，最高报价200960.00元/吨，最低报价195550.00元/吨。

行情回顾：

11月21日，镍期货主力合约收跌0.94%至197130元/吨，当日最高价报201330元/吨，最低价报194220元/吨，持仓量：-3253手至59025手，成交量：99034手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1119手至41121手，空头合计减持1217手至36925手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

银河期货：价格冲高回落后多头力量减弱，回调后整体维持高位震荡的格局

夜盘受美元压制和疫情扩散的负面影响，伦镍小幅下跌，收于 25140 美元/吨，沪镍冲 高回落，2212 合约收于 197850 元/吨。宏观上美联储持续给出鹰派言论，似乎在引导上次通胀数据后市场对 12 月加息节奏过于乐观的预期。国内刺激经济政策频出，金融层面和财政方面都有，托底经济意图十分明显。年底政府工作也需要冲量，所以着急放开疫情防控，但放开又导致扩散更快，目前疫情对生产、物流和消费的限制都比较大，企业也是有心无力，下游订单缺乏的情况下也难以启动采购，部分企业索性准备 放假。特别是临近月底，持货商倾向于去库换现，现货升水可能又要面临考验。不锈 钢价格率先因需求低迷下跌，原料价格跟跌滞后，导致钢厂利润转为亏损，甚至一体化成本较低的头部钢厂都宣布减产，对镍的需求有较大的拖累。新能源汽车临近抢装尾声，对正极材料和前驱体需求放缓，硫酸镍产量攀升，供需缺口收窄抑制价格上涨 空间。然而可见库存仍持续减少，市场存在结构性矛盾，当前低库存、低市场流动性的背景下波动率放大，价格冲高回落后多头力量减弱，回调后整体维持高位震荡的格局。

西南期货：多头逐步止盈，注意控制风险

上个交易日 lme 跌 2.73%至 24970 美元/吨，沪镍跌0.22%至197500元/吨，美联储官员发言偏鹰派，市场避险情绪再起，有色价格承压，品种方面，11月不锈钢排产仍旧延续高位，但地产终端仍未见明显好转，钢企利润有所缩窄，对高镍价接受度有限，现货交投冷清，需求疲软预计对于镍价有一定拖累，而硫酸镍方面新能源动力电池对硫酸镍需求仍将回升，但硫酸镍供应也同步增长，印尼湿法项目逐步达产，镍硫以及中间品进口量同比稳定增长，故新能源方面对于价格难有大的拉动，目前镍元素结构性矛盾较为突出，全球显性库存仍旧处于低位拓宽价格弹性，从远期来看，印尼镍铁新投产能的释放将使得镍元素过剩从而对价格形成压制，价格预计震荡偏弱