宏观再发利好 基本面弱势下PVC有震荡反复

【PVC现货】

国内PVC市场现货价格小幅下跌，部分点价货源略有优势，一口价报盘有所下调，部分实单小幅商谈，下游采购积极性不高，整体成交气氛偏淡。5型电石料，华东主流现汇自提5850-6000元/吨，华南主流现汇自提5920-6000元/吨，河北现汇送到5720-5800元/吨，山东现汇送到5850-5900元/吨。

【电石】

电石市场价格稳定，多数观望，下午乌海地区多数推出了明日出厂价上调计划。今日个别电石企业临时停车，其余电石开工延续低位或是生产不正常，电石产量下降，支撑价格。目前各地PVC企业电石到厂价格为：山东主流接收价3970-4130元/吨；河南地区宇航、联创到厂价格3800元/吨；陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3580元/吨。

【PVC开工、库存】

开工：截至11月17日PVC整体开工负荷率69.38%，环比提升2.65个百分点；其中电石法PVC开工负荷率66.37%，环比提升0.80个百分点；乙烯法PVC开工负荷率80.01%，环比提升9.21个百分点。

库存：截至11月20日国内PVC社会库存在28.92万吨，环比减少5.12%，同比增加102.10%；其中华东地区在23.22万吨，环比减少5.53%，同比增加107.14%；华南地区在5.7万吨，环比减少3.39%，同比增加83.87%。

【行情展望】

昨日晚间国常会提及“降准”可能，宏观再传利好，夜盘黑色、建材系商品情绪整体偏强。基本面上PVC边际好转，目前PVC行业开工处于低位且受制于利润压力后续提负积极性或有限。需求端部分低价货源采购意愿尚可，高价抵触明显。由于年底终端施工淡季叠加过年早放假亦有提前，故对年内需求仍偏空看待。在需求面临集中放假预期下库存预计也难以持续去库。进出口方面美国低价货源冲击亚洲市场，瓜分本就萎缩的我国PVC出口东南亚份额。故方向上仍是看空01合约，但近期宏观预期扰动频繁且PVC低估值下下方空间也需谨慎看待。建议暂观望。

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