豆油将处在紧平衡状态 油脂走势依旧区间运行

11月25日，豆油期货主力合约开盘报9202元/吨，今日盘中最高触及9316元/吨，最低下探9188元/吨；截止早盘收盘，豆油主力涨幅达1.58%，暂报9264元/吨。

【行情回顾】

11月24日，豆油期货主力合约收涨1.72%至9218元/吨，当日最高价报9232元/吨，最低价报9002元/吨，持仓量：-8099手至380177手，成交量：552362手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1585手至263530手，空头合计减持7707手至276036手。据统计豆油期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

1、华泰期货：豆油短期预计震荡偏弱

北美大豆已基本采收完毕，美国农业部发布的全国作物进展周报显示，截至11月13日，美国大豆收获进度为96%，上周94%，去年同期91%，五年同期均值91%。且出口强劲，周四美国农业部的出口销售周报表示，截至11月10日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量约为303万吨。南美现在处于种植关键期，咨询公司AgRural称，截至11月17日，巴西2022/23年大豆播种率为80％，上一周为70%。上周天气更为干燥，有助于南方地区的播种推进，之前南方降雨过多导致播种和作物生长放慢。因此对于美豆价格有所压制，美豆油下挫，豆油短期预计震荡偏弱，但“三峰”拉尼娜今年持续作用，南美产区天气值得持续关注。

2、南华期货：豆油将处在紧平衡状态

对于后市，疫情对餐饮消费等植物油需求的不确定性成为了未来短期节奏的主要交易点，油脂的走势依旧在区间内运行。根据不同品种间的差异来看，豆油由于大豆到港刚好满足豆粕消费，豆油供给预期偏紧，而当下受到疫情影响，消费同样表现弱势，豆油将处在紧平衡状态。从能源价格角度考虑，由于国际柴油的裂解利润存在预期转弱的趋势，当前全球缺柴油的状况开始边际好转，未来从能源角度来看，对植物油价格的支撑可能开始减弱。