纯碱价格偏强运行 后市出口需求遭拖累

11月25日纯碱价格最新行情：纯碱期货主力合约开盘报2685元/吨，今日盘中最高触及2714元/吨，最低下探2665元/吨；截止目前，纯碱主力涨幅达1.2%附近。

【行情回顾】

11月24日，纯碱期货主力合约收涨2.75%至2688元/吨，当日最高价报2695元/吨，最低价报2632元/吨，持仓量：+83426手至1323820手，成交量：1598844手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持21534手至433895手，空头合计增持4452手至343486手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双增局面。

【市场消息】

据隆众资讯，周内纯碱整体开工率90.05%，环比上调0.73%，周内纯碱产量59.79万吨，上环比增加0.49万吨，增幅0.83%。开工小幅度提升，个别企业前期检修或减量，近期提升。周内，国内纯碱厂家库存28.19万吨，环比下降2.2万吨，降幅7.24%，大多数企业产销平衡，个别企业库存下降明显，部分企业小增或微去，其中轻质增库重质降库。（来源：隆众资讯）

【机构观点】

兴业期货：政策利好强化预期，纯碱价格偏强运行

纯碱供需双旺，延续去库，隆众样本纯碱生产、社会、需求等环节库存均已降至2020年以来最低水平。11-12月光伏玻璃新增投产计划仍有望对冲浮法玻璃的潜在冷修风险。且国内稳增长大背景下，宏观宽松政策继续加码的确定性较高，近日政府继续推进落实金融支持房地产16条措施，国有六大行已与17家房企达成协议，意向授信规模达1.27万亿。但仍需警惕，近期国内防疫形势严峻，封控区域及物流障碍增多；终端需求淡季临近，12月后纯碱逐步转入被动累库阶段的风险较高；浮法玻璃库存始终难以消化，不排除淡季冷修规模超预期的可能；以及海外煤炭价格大幅走弱，拖累明年纯碱的出口需求。

国投安信期货：纯碱修复基差完成，玻璃冷修制约上升高度

本周继续去库，厂家库存降至30万吨以下，社会库存降至10万吨以下，下游玻璃厂继续去库，产业库存低。湖北双环复工，骏化新增20万吨陆续恢复生产产品，开工回升至91.7%。当前高价，下游玻璃厂接货意愿不强，上下游博弈继续。纯碱修复基差完成，玻璃冷修制约纯碱上升高度，预计继续上涨空间有限。