南方新糖上市在即 糖市仍面临着季节性压力

11月28日，截止目前，白糖主力合约现跌1.73%至5525.00元/吨，最高报价5636.00元/吨，最低报价5515.00元/吨。

行情回顾：

11月25日，白糖期货主力合约收持平0%至5628元/吨，当日最高价报5657元/吨，最低价报5616元/吨，持仓量：+649手至900280手，成交量：358556手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持1209手至194040手，空头合计减持974手至201069手。据统计白糖期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

华联期货：国内糖市仍面临着季节性压力

上周五晚郑糖2301收盘下跌0.20%报5627元/吨。上周五ICE原糖下跌1.38%。

现货方面，上周五英茂集团昆明报价5560元/吨，维持稳定，新糖报价5660元/吨，维持稳定。英茂大理报价5530元/吨，维持稳定；大丰英茂售罄暂无报价。

消息方面，ISMA：本榨季印度食糖出口可能再增200-400万吨。

行业方面，目前北方甜菜新糖上市量正值高峰，南方甘蔗糖厂也整体进入压榨，随着新糖上市量不断增加，糖企为兑付蔗款、回笼资金，挺价意愿料将不强。

与此同时，国内糖市消费因疫情及季节性淡季等影响偏淡，经销商囤货积极性不高，下游贸易走货以低价为主。

总之，在阶段性供强需弱的背景下，国内糖市仍面临着季节性压力，预计下周郑糖将以振荡筑底为主。

操作上建议中线多单建仓后持有或少量买入，后期等回调企稳再补仓或加仓。中期郑糖2301、2305参考支撑位5550元/吨。

银河期货：当前郑糖价格略高于国内生产成本

当前处于新旧榨季交替期间，前期现货价格虽然随着期货价格上升有所上涨，但是整体涨幅较低，陈糖销售一般。

随着南方新糖上市在即，下游仍存在一定观望情绪，对陈糖的采购有所降温，目前多以预售新糖为主。

10 月份食糖工业库存和广西第三方库存较高，处于历史高位，叠加陈糖销售整体表现平平，整体来看需求暂无好转迹象。

短期来看，现货价格承压期货价格，糖价缺乏利好驱动。

长期来看，由于当前郑糖价格略高于国内生产成本，存在一定支撑，下行空间有限，但是考虑到疫情导致国内市场需求低迷，预计糖价区间盘整。