能化市场：原油市场“人心思涨” 橡胶盘面上行空间较有限

【原油】

周一油价创新低后大幅反弹，主要受OPEC+减产传言提振，WTI1月合约收盘上涨0.96美元至77.24美元/桶，涨幅为1.26%。布伦特1月合约收盘下跌0.44美元至83.19美元/桶，跌幅为0.53%。SC2301以570.8元/桶收盘，上涨10.1元，涨幅为1.80%。欧盟各国政府周一未能就俄罗斯海运原油的价格上限达成一致，因为波兰坚持认为，该上限必须设定得比七国集团G7提出的要低，以削弱俄罗斯资助其入侵乌克兰的能力。关于OPEC可能深化减产当下仅为传言，我们认为将被证伪，不过在前期油价大幅下跌的背景下，人心思涨，对于可能的利多因子也将反应剧烈。期价来看，存在阶段性止跌反弹的可能。

【燃料油】

周一，上期所燃料油主力合约FU2301收跌3.41%，报2547元/吨；低硫燃料油主力合约LU2302收跌3.3%，报4130元/吨。昨日能化品种跟随国际油价普跌。新加坡低硫燃料油供应方面同时存在一些利多和利空影响，12月低硫套利船货数量或再度降低，但科威特炼厂低硫装置的运行和海外柴油的弱势或显示其供应端并不能完全乐观，变化有待继续观察；而高硫燃料油供应压力则出现边际缓解。船燃方面虽然新加坡10月销量创新高，但预计11和12月销量可能会随着干散货和集装箱市场的疲软会出现一定程度下滑；需求方面值得期待的点在于冬季日韩和欧洲低硫发电需求的开启。预计高、低硫燃料油绝对价格或跟随原油震荡偏弱，相对强弱方面此前低硫显著强于高硫的结构或将维持小幅收窄的状态。 

【沥青】

周一，上期所沥青主力合约BU2301收跌2.8%，报3432元/吨。昨日能化品种跟随国际油价普跌。供应端，国际原油偏弱运行导致炼厂加工利润尚可，沥青价格支撑有限，部分炼厂主动跌价刺激出货积极性较高；12月短期来看国内沥青供应维持稳中下降为主，部分炼厂或有转产停产沥青预期。需求方面，冷空气对北方地区影响或有所加剧，部分地区气温大幅下降，加之公共卫生事件因素影响，整体需求难有较大起色。目前来看，随着天气变冷，终端施工逐渐停滞，下游需求继续走弱，预计短期沥青价格依然存在一定下跌空间。需要持续跟踪炼厂开工情况以及出货情况。

【聚酯】

TA2301昨日收盘在5058元/吨，收跌1.56%；现货报盘升水01合约325元/吨。华南一条110万吨PTA装置按计划在上周六停车检修，预计在12月底左右重启。华东一条75万吨PTA装置昨日按计划停车检修，预计检修10天左右。EG2301昨日收盘在3798元/吨，收跌3.31%，现货基差01合约减少18元/吨，报价在3780元/吨。连云港一套110万吨/年的乙烯装置已于上周末开车。江浙涤丝昨日产销整体一般，至下午3点半附近平均估算在4-5成左右。盘中原油回落后反弹，部分PTA装置停车，聚酯成品库存高企，价格短期以弱势运行。

【橡胶】

昨日天然橡胶期货震荡运行，截至日盘收盘沪胶主力RU2301上涨120元至12855元/吨，NR主力上涨20元至9520元/吨。昨日上海全乳胶12200（+100），全乳-RU2301价差-655（-20），人民币混合10750（+100），人混-RU2301价差-2105（-20）。截至2022年10月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为283.4万吨，同比增2%。其中，标胶合计出口143.2万吨，同比增3.8%；烟片胶出口38.3万吨，同比降7.9%；乳胶出口96.9万吨，同比降0.5%。1-10月，出口到中国天然橡胶合计为89.6万吨，同比降10%。天胶社会库存进入累库周期，国内终端产销走弱，国际上印尼FOB与新加坡主力价差继续保持平水震荡，海外需求暂无改善。尽管国内云南产区进入停割期给胶水价格部分支撑，但国外尤其泰国产量进入旺产周期，国内天胶进口压力仍存，对价格施压，盘面上行空间较为有限，预计短期天然橡胶价格区间震荡运行。

【甲醇】

内地市场考虑弱需求及成本下跌，宁夏新装置投产预期下，多地运输受限，短期价格维持偏弱，底部震荡居多。关注后续部分前期检修装置陆续恢复，如金能、山东荣信等。港口维持期现联动，太仓现货价格为2730元/吨，江阴常州2900元/吨。从期价驱动来看，短期情绪消化后，市场有望阶段性止跌企稳。

（来源：光大期货）