供应端炼厂外放增量 油价带动液化石油气走低

【行情复盘】

夜盘，PG2301合约小幅下跌，截止收盘，期价收于4755元/吨，期价下跌41元/吨，跌幅0.85%。

【重要资讯】

原油方面：据知情人士透露，欧盟正在与G7合作，讨论将俄罗斯原油价格限制在每桶65至70美元之间。

CP方面：11月25日，12月份沙特CP预期，丙烷646美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨；丁烷646美元/吨，较上一交易日跌1美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷620美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷620美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。

现货方面：28日现货市场稳中偏弱运行，广州石化民用气出厂价上稳定在5508元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5250元/吨，齐鲁石化工业气出厂价下降200元/吨至6100元/吨。

供应端：本周，无新增开停工装置，华东以及华南均有炼厂外放增量，其中主要集中在华东地区，因此本周国内供应大增。截止至11月24日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为54.54万吨左右，周环比增3.87%。

需求端：当前工业需求略有下滑，卓创资讯统计的数据显示：11月24日当周MTBE装置开工率为51.53%，较上期增加0.62%，烷基化油装置开工率为49.43%，较上期下降1.72%。齐翔腾达及汇丰石化PDH装置开工负荷提升，PDH装置开工率略有回升，截止至11月24日，PDH装置开工率为77.88%，环比增加3.16%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。

库存方面：截至2022年11月24日，中国液化气港口样本库存量168.67万吨，较上期下降22.25万吨，环比降11.65%。按照11月24日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计9.2万吨，华东10船冷冻货到港，合计33.7万吨，到港量适中，预期下期港口库存将有所下滑。

【交易策略】

近期油价大幅走低带动液化石油气走低。从其自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，叠加MTBE和烷基化装置开工率回落，工业需求对期价的支撑减弱。目前属于民用气需求旺季，现货价格较为坚挺，由于期价下跌，当前贴水幅度有所扩大，短期进一步下跌的空间有限。

操作上可轻仓试多，密切关注原油价格走势。当前PG2301合约基差为722/吨，可尝试做空基差。

（来源：方正中期期货）