PP：需求减弱港口累库预期增加 短期建议偏空思路对待

【基本面情况】

1.供需面情况看，11月份石化企业因成本检修/降负增多，供应端出现利好，装置检修损失量高于预期。排产情况看标品生产比例有所增加，后期随着装置投产增多，市场供应将逐步增加，并进一步压制盘面价格反弹。12月份节日性需求有增加预期，装置检修意向不大。需求端看，下游原料库存偏低，刚需支撑持续存在，各地疫情影响明显，刚需制品存在支撑，塑编、纤维、薄壁及低熔制品订单尚可，非标注塑偏弱。整体看，生产高峰期已过，订单目前有边际性的转弱；

2.进出口看，目前海外通胀局势短期难改，需求端明显提升希望不大，海外PP生产企业仍会将目光瞄向我国，前期中东、南非、韩国等低价资源陆续到港后，因国内需求端疲弱，加之华东、华南港口公共卫生事件影响提货效率，导致港口去库缓慢，而当前进口市场开启而出口窗口持续关闭，加之下游需求端尚未有明显发力，消耗库存能力有限，预计港口库存未来将继续增量，难有宽幅去库。

【观点和策略】

疫情引发的悲观情绪仍给主力合约走势带来冲击，PP01合约冲高后本周回落，预计短期价格重心下移。因此操作策略方面，建议维持波段操作[7500,7900]，谨慎空单，仅供参考。 

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