12月1日期市早参：玻璃库存施压近月合约 棉花价格有一定提振

螺纹

逻辑：周三，螺纹钢2301合约价格先抑后扬，收盘报价3748元/吨，跌幅0.74%，成交量较上一交易日有所缩小。基本面上看，当前部分城市疫情形势依然严峻，工地施工以及货物运输受到影响，从而一定程度上降低了螺纹钢需求，现货市场观望情绪较浓，多以出货为主，不过央行及时全面降准释放资金支持实体经济发展，提振市场信心，同时针对楼市的利好政策也频繁出台，短期情绪高涨或对价格形成有力支撑。技术分析上看，螺纹钢2301合约周K线有强势“底分型”支撑，但日K线面临中枢震荡区域压力。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

白糖

逻辑：周三，白糖2303合约震荡运行，收盘报价5524元/吨，跌幅0.11%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2301合约多单持仓354926手，空单持仓365799手，多空比0.97。10月国内食糖进口量同比下降35.80%，叠加陈糖去库速度加快，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大，且广西等地近期将降雨，干旱有所缓解；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以观望或逢高试空为主。

生猪

逻辑：周三，生猪2301合约震荡偏弱为主，收盘报价20485元/吨，跌幅0.19%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓19089手，空单持仓22428手，多空比0.85。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，且国家统计局表示目前猪价不存在大幅上涨的基础，叠加养殖端出栏积极性增加，市场供应较充足，但部分养殖场惜售情绪再起；终端消费方面，天气转冷，腌腊开启情况转好，但目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

豆粕

逻辑：周三，豆粕期货主力合约M2301夜盘收盘报价4298元/吨，较前一交易日结算价上涨50元/吨，涨幅1.18%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5109元/吨，较前一交易日下跌42元/吨。供给端，据Mysteel农产品团队对进口大豆数量初步统计，12月进口大豆到港量预计为1050万吨，1月进口大豆到港量预计为740万吨，油厂开机率或会大幅回升，供给宽松局面显现。需求端，养殖企业因气温骤降推迟养殖计划，且多地疫情频发影响运输，后续或会出现累库现象。综上所述，国内供给强而需求弱，11月中现货价格连续下跌，投资者可以观望期货价格动向，激进者可以逢高轻仓短空操作。

趋势观点：建议以观望为主。

苹果

逻辑：周三，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8022元/吨，较前一交易日结算价下跌129元/吨，跌幅1.58%。现货方面，果农货成交零星，山西货源价格小幅下跌。山东库内货源交易零星，客商包装自己货源补充市场。陕西电商及外贸订单量不多，走货继续维持缓慢态势。山西运城临绮产区果农出货心态略显焦急，带动价格下滑。甘肃静宁产区受疫情防控影响，包装暂停。近期因疫情影响流通环节受阻，且终端市场成交低迷，苹果走货缓慢，部分果农挺价情绪开始松动，预计短期内苹果价格稳中偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

甲醇

逻辑：周三，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2593元/吨，较上一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.31%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2715元/吨，较上一交易日下跌70元/吨。供给方面，国内煤制甲醇企业亏损严重，需求方面，甲醇传统需求好于往年，MTO和CTO工艺需求虽然有所下降，但整体需求尚可。综合来看，甲醇下跌空间有限，做多盈亏比较好，中长期来看，或可逢低布局MA2305的多单。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周三，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1386元/吨，较上一交易日结算价下跌26元/吨，跌幅1.84%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1464元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。由于国内疫情较为严重，多地实行静态管理，市场对中国原油需求较为担忧，整体化工和原油较为疲软，但玻璃企业长时间亏损，且保交楼政策利好房市，玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。考虑玻璃库存较大，对近月施压较大，投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

鸡蛋

逻辑：周三，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4332元/吨，较上一交易日结算价下跌56元/吨，跌幅1.28%；持仓量约9.96万手，日增仓-11392手。现货方面，鸡蛋现货价格稳中有降，供需整体保持弱平衡，受饲料现货价格走弱的影响，成本端支撑力度有所减弱，虽然当前鸡蛋库存略有增加但仍处于低位，据钢联数据显示，截至11月30日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.94天，流通环节的可用库存天数为1.06天。持仓方面，11月30日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约4.77万手，空单持仓约5.01万手，多空比约为0.95，净多持仓约为-0.24万手。整体来看，成本端支撑减弱，但库存低位，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周三，棉花期货主力合约CF2301收盘报价13210元/吨，较上一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅0.34%；持仓量约34.07万手，日增仓-16203手。周三国内棉花现货价格继续走弱，棉花供应充足，但因运输不畅，出疆量有所下滑，对棉价有一定提振作用，但下游需求疲软，多以刚需采购为主。持仓方面，11月30日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约21.57万手，空单持仓约23.02万手，多空比0.94，净多持仓约为-1.45万手。整体来看，棉花供给充足，但出疆运输受阻，对棉价有一定支撑，下游需求未明显改善，棉花缺乏大幅的上行动力，预计短期内棉花低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高短空。

棕榈油

逻辑：周三，棕榈油期货主力合约P2301偏强整理，收盘报价8582元/吨，较前一交易日结算价上涨170元/吨，涨幅2.02%。现货方面，据钢联数据显示，周三国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌25元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位；据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月棕榈油出口量较10月增加1.65%，若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，据钢联数据显示，截至11月25日当周，国内棕榈油库存92.75万吨，较前一周（87.78万吨）增长4.97万吨，增幅5.66%。黑海地区粮油出口的不确定性以及国际原油反弹短期带动油脂走强，但高库存仍将压制价格，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周三，沥青期货主力合约BU2301震荡整理，收盘报价3467元/吨，较前一交易日结算价上涨1元/吨，涨幅0.03%。据钢联数据显示，截至11月29日，国内54家沥青样本厂库库存共计100.1万吨，环比增加8.2万吨或8.9%，累库速度加快；国内沥青70家样本企业社会库库存共计55.2万吨，环比下降0.9万吨或1.6%。受利空因素充斥，国内沥青现货价格频频走跌后业者观望气氛较浓，持货意愿不强，且当前处于沥青季节性淡季，因此以消耗社会库资源，刚需施工为主，厂库累库加速。传统消费旺季已过，随着气温逐渐降低，后续需求有走弱可能，预计沥青期价仍将以偏弱运行为主，需关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

（来源：华创期货）