多头趋势暂时告一段落 尿素价格出现盘整回落

观察四季度行情表现，尿素期货价格先抑后扬，整体呈现“V”型走势。

十月份市场进入淡季，农业需求明显减少，供应仍旧维持在高位水平上，成本支撑有所转弱，尿素期货持续振荡下行。10月28日盘面上看，尿素主力2301合约一度跌穿2200元整数支撑位，并创下两个月以来阶段新低。不过进入11月份后，行情发生转变，在经历前期深度调整后，尿素高位风险释放，价格触底反弹，并再度开启上行通道。

通过走势图来看，尿素期货主力2301合约大幅上扬冲高，一度突破了2600元/吨关口。上周五（11月25日）盘面上，尿素期价最高上探至2634元/吨，相较于10月末的2180元/吨低点来看，本轮行情累计涨幅区间已超20%，周K线也迎来五连阳。

对于这波尿素如此大涨，主要支撑逻辑在于基差修复、宏观层面利空落地、基面上受到年度冬储备肥以及出口预期大增的助推，市场需求存在改善预期，再加上国内疫情反复影响，导致地区供应运输受阻，共同推升价格上涨。

不过，由于企业库存持续积累压制，尿素进一步上行空间有限。在进入本周以来，上行阻力边际增加，尿素期货自高位震荡回调，目前日K线已连续三日收阴。

随着时间进入12月份，冬储备货需求带来的托底效应或将告一段落，再加上煤炭成本正在下滑，继续追高风险较大，短期来看，预计尿素盘面将维持高位震荡运行。

对于后市，传统淡季下，需求进入空档期，叠加高供应和高库存贯穿整个市场，后期要谨防尿素价格大幅波动风险。