国内装置负荷变动不大 聚丙烯走势弱于聚乙烯

【行情复盘】

期货市场：夜盘，聚烯烃震荡，聚乙烯2301合约收8114元/吨，涨0.28%，增仓0.48万手，聚丙烯2301合约收7784元/吨，涨0.14%，减仓0.06万手。

现货市场：聚烯烃现货价格小幅震荡调整，国内LLDPE的主流价格在8050-8650元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7750-7850元/吨，华东拉丝主流价格7730-7850元/吨，华南拉丝主流价格7950-8050元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至12月1日当周，PE开工率为83.7%（+2.05%）；PP开工率83.3%（-1.99%）。PE方面，大庆石化、中沙石化、茂名石化、中海壳牌停车，中韩石化短停后重启，上海石化重启，齐鲁石化、中沙石化、中海壳牌装置计划近期重启，上海石化另一套装置计划近期停车检修；PP方面浙江石化、青海盐湖、金能化学、东莞巨正源装置停车，茂名石化、神华榆林短停后重启，浙江石化装置重启，镇海炼化、扬子石化、东莞巨正源计划近期重启，宁波富德计划近期停车检修。

（2）需求方面：11月25日当周，农膜开工率56%（-2%），包装58%（-1%），单丝49%（-1%），薄膜53%（持平），中空49%（持平），管材46%（-1%）；塑编开工率45%（持平），注塑开工率52%（-1%），BOPP开工率57.75%（-0.4%）。旺季已过，下游需求逐步走弱，开工负荷开始逐步下滑，且有继续走弱预期。目前下游工厂刚需采购为主，备货积极性欠佳。

（3）库存端：12月1日，主要生产商库存63万吨，较上一交易日环比累库4万吨。截至11月25日当周，PE社会库存16.766万吨（-0.108万吨），PP社会库存3.62万吨（-0.382万吨）。

【交易策略】

近期，部分厂家挺价意愿增强，叠加油价反弹，支撑聚烯烃走势短期偏强，而PP受制于新装置投产影响，价格走势弱于塑料。从供需基本面来看，国内装置负荷小幅范围内调整，供应变动不大，但下游需求整体表现疲软，且有继续走弱预期，对聚烯烃价格走势支撑不足，中长期来看，聚烯烃大概率震荡偏弱，关注油价波动。1-5价差回落至合理区间，建议暂时观望。

（来源：方正中期期货）