12月2日期市早评：棕榈油高库存压制价格 沥青厂库累库加速

螺纹

逻辑：周四，螺纹钢2301合约价格窄幅震荡，收盘报价3752元/吨，涨幅0.19%，成交量较上一交易日有所缩小。基本面上看，当前部分城市疫情形势依然严峻，工地施工以及货物运输受到影响，从而一定程度上降低了螺纹钢需求，现货市场观望情绪较浓，多以出货为主，不过央行及时全面降准释放资金支持实体经济发展，提振市场信心，同时针对楼市的利好政策也频繁出台，短期情绪高涨或对价格形成有力支撑。技术分析上看，螺纹钢2301合约周K线有强势“底分型”支撑，但日K线面临中枢震荡区域压力。综合来看，螺纹钢2301合约价格短期或震荡运行。

趋势观点：建议以回调轻仓短多为主。

白糖

逻辑：周四，白糖2303合约先扬后抑，收盘报价5527元/吨，涨幅0.07%；交易所前二十期货公司会员持仓中，SR2303合约多单持仓353992手，空单持仓365976手，多空比0.97。巴西降雨影响甘蔗收割，叠加陈糖去库速度加快，支撑糖价，但国内榨糖厂陆续开工，南方糖即将上市，总体供应压力较大；需求方面，市场购销情况暂无显著变化，后续关注春节消费情况。综合来看，预计市场短期或震荡偏弱为主。

趋势观点：建议以观望为主。

生猪

逻辑：周四，生猪2301合约震荡偏强为主，收盘报价20795元/吨，涨幅1.51%；交易所前二十期货公司会员持仓中，LH2301合约多单持仓18587手，空单持仓22054手，多空比0.84。政策端多举措保供稳价，必要时进一步加强投放，但养殖端惜售情绪再起；终端消费方面，天气转冷，腌腊开启情况转好，但目前新冠疫情反复对需求存一定压制。多空交织下，预计短期市场或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望或逢低试多为主。

鸡蛋

逻辑：周四，鸡蛋期货主力合约JD2301收盘报价4336元/吨，较上一交易日结算价下跌8元/吨，跌幅0.18%；持仓量约9.31万手，日增仓-6539手。现货方面，鸡蛋现货价格保持稳定，供需整体保持弱平衡，受饲料现货价格走弱的影响，成本端支撑力度有所减弱，虽然当前鸡蛋库存小幅增加但仍处于低位，据钢联数据显示，截至12月1日，鸡蛋生产环节库存可用天数为0.92天，流通环节的可用库存天数为1.13天。持仓方面，12月1日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，鸡蛋2301合约多单持仓约4.47万手，空单持仓约4.86万手，多空比约为0.92，净多持仓约为-0.39万手。整体来看，成本端支撑减弱，但库存偏低，预计短期内鸡蛋期价宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棉花

逻辑：周四，棉花期货主力合约CF2301收盘报价13475元/吨，较上一交易日结算价上涨200元/吨，涨幅1.51%；持仓量约31.46万手，日增仓-26113手。周四国内棉花现货价格继续走弱，虽然周三美棉涨停，叠加出疆运输不畅，对棉价有利多影响，但下游需求疲软，多以刚需采购为主。持仓方面，12月1日，空方减仓力度明显增大，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2301合约多单持仓约20.52万手，空单持仓约20.57万手，多空比0.99，净多持仓约为-0.05万手。整体来看，美棉走强叠加出疆运输不畅对棉价形成支撑，但下游需求疲软未明显改善，棉价上行空间有限，预计短期内棉花低位震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

棕榈油

逻辑：周四，棕榈油期货主力合约P2301震荡整理，收盘报价8496元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅0.45%。现货方面，据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油主流成交均价较前一日下跌63元/吨。主产国方面，当前马来西亚库存处于高位；据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚11月棕榈油出口量较10月增加1.65%；据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示， 11月马来西亚棕榈油产量减少8.43%。若出口持续保持强劲，叠加棕榈油进入季节性减产季，马来西亚库存拐点或有望在11月出现。国内棕榈油库存持续走高，据钢联数据显示，截至11月25日当周，国内棕榈油库存92.75万吨，较前一周（87.78万吨）增长4.97万吨，增幅5.66%。黑海地区粮油出口的不确定性以及国际原油反弹短期带动油脂走强，但高库存仍将压制价格，预计棕榈油期价仍将宽幅震荡为主。

趋势观点：建议以观望为主。

沥青

逻辑：周四，沥青期货主力合约BU2301震荡整理，收盘报价3473元/吨，较前一交易日结算价上涨15元/吨，涨幅0.43%。据钢联数据显示，截至11月29日，国内54家沥青样本厂库库存共计100.1万吨，环比增加8.2万吨或8.9%，累库速度加快；国内沥青70家样本企业社会库库存共计55.2万吨，环比下降0.9万吨或1.6%。受利空因素充斥，国内沥青现货价格频频走跌后业者观望气氛较浓，持货意愿不强，且当前处于沥青季节性淡季，因此以消耗社会库资源，刚需施工为主，厂库累库加速。传统消费旺季已过，随着气温逐渐降低，后续需求有走弱可能，预计沥青期价仍将以偏弱运行为主，需关注原油价格变动。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢高做空。

豆粕

逻辑：周四，豆粕期货主力合约M2301夜盘收盘报价4276元/吨，较前一交易日结算价下跌1元/吨，跌幅0.02%。据钢联数据显示，当日中国大豆饼粕现货汇总均价为5051元/吨，较前一交易日下跌58元/吨。供给端，据Mysteel农产品团队对进口大豆数量初步统计，12月进口大豆到港量预计为1050万吨，1月进口大豆到港量预计为740万吨，油厂开机率或会大幅回升，供给宽松局面显现。需求端，全球多地禽流感疫情有扩散趋势。秘鲁出现高致病性禽流感，全国进入为期90天的卫生紧急状态。在美国，5000多万只禽类被宰杀后，禽流感疫情仍在蔓延。综上所述，供给强而需求弱，近期现货价格连续下跌，投资者可以观望期货价格动向，激进者可以逢高轻仓短空操作。

趋势观点：建议以轻仓短空为主。

苹果

逻辑：周四，苹果期货主力合约AP2301收盘报价8204元/吨，较前一交易日结算价上涨172元/吨，涨幅2.14%。现货方面，山东库内货源交易零星，客商包装自己货源补充市场。陕西电商及外贸订单量不多，走货继续维持缓慢态势。甘肃静宁产区受疫情防控影响，包装暂停。近期因疫情影响流通环节受阻，且终端市场成交低迷，苹果走货缓慢，部分果农挺价情绪开始松动，预计短期内苹果价格稳中偏弱运行。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

甲醇

逻辑：周四，甲醇期货主力合约MA2301收盘报价2572元/吨，较上一交易日结算价下跌33元/吨，跌幅1.27%。现货方面，国标甲醇太仓市场主流报价为2670元/吨，较上一交易日下跌45元/吨。供给方面，国内煤制甲醇企业亏损严重，需求方面，甲醇传统需求好于往年，MTO和CTO工艺需求虽然有所下降，但整体需求尚可。综合来看，甲醇下跌空间有限，做多盈亏比较好，中长期来看，或可逢低布局MA2305的多单。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

玻璃

逻辑：周四，玻璃期货主力合约FG2301收盘报价1384元/吨，较上一交易日结算价下跌4元/吨，跌幅0.29%。沙河浮法玻璃（大板）现货价格报价1452元/吨，较上一交易日下跌12元/吨。由于国内疫情较为严重，多地实行静态管理，市场对中国原油需求较为担忧，整体化工和原油较为疲软，但玻璃企业长时间亏损，且保交楼政策利好房市，玻璃处于价值区，向下空间或有限，做多盈亏比较好。考虑玻璃库存较大，对近月施压较大，投资者或可考虑FG2305合约，轻仓做多，中长期持有。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

（来源：华创期货）