部分纸厂减少采购数量 纸浆短期或冲高回落

12月2日，纸浆期货主力合约开盘报7020元/吨，今日盘中最高触及7174元/吨，最低下探7012元/吨；截止目前，纸浆主力涨幅超2%。

【行情回顾】

12月1日，上海纸浆价格小幅上涨。主力合约2301，以7020元/吨收盘，上涨60元，涨幅为0.86%。

全部合约成交232973手，持仓量减少10041手至329021手。主力合约成交157748手，持仓量减少7797手至127782手。

【市场消息】

据隆众资讯，截止12月1日当周，中国纸浆主流港口样本库存量为175.6万吨，较上期下降0.4万吨，环比下降0.2%，库存量本周期在上周期累库后再次呈现去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的状态，港上日均出货速度较上周期变动不大，整体出货日均1万吨上下，多为规模纸厂提货，因天气原因到港量窄幅下降。另外，纸浆市场价格在本周期高位震荡整理，下游原纸厂家多为刚需采购，港上库存维持高位常态。本周期常熟港出货速度较上周期增快，周期内累计出货超9万吨。（来源：隆众资讯）

本周期铜版纸开工率70.6%，环比涨幅0.3%；铜版纸产量9.6万吨，环比涨幅1.1%。春节订单及出版封面需求支撑，且出口贸易活跃度较高，纸企生产趋稳。不过目前社会需求延续偏弱，且生产成本仍处高位，部分纸机延续交叉排产。本周铜版纸行业产能利用率变化不大。本周期双胶纸开工率68.4%，环比降0.5个百分点；双胶纸产量19.5万吨，环比降幅0.5%。木浆价格高位震荡，纸企生产压力较大，部分中小纸企无原材料优势，交叉排产情况仍存。出版供货阶段，大型纸企多排单正常生产。社会需求延续偏弱，供应波动减少，本周期开工率较上周变化不大。（来源：隆众资讯）

【机构观点】

1、华泰期货：纸浆价格或仍将震荡运行

离岸人民币兑换美元汇率持续下降，缓解进口压力，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。近日，通过主要国家出口情况及港口反馈情况来看，外盘价格略有下降，且前期货源陆续到港，缓解供应压力。十一月第2周各港口纸浆库存量较上周下降0.5%，总体库存量维持震荡整理态势。本周下游纸厂对于高价原料接受度不高，多以观望为主，市场可流通货源存在不确定性，买方与卖方存在持续博弈可能，且传后期木浆进口量存在增量可能，但下游纸厂对未来预期消费较为悲观，部分纸厂减少采购数量。总体来看，纸浆价格或仍将震荡运行。

2、物产中大期货：当前期货价格基差维持高位，纸浆短期冲高回落

物流运输不畅，市场供需盘整，北方地区木浆轴实单参考8100-8200元/吨。终端需求疲软，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压补库积极性有限。其次，北美铁路罢工之下，针叶浆原料供应紧缺，继续影响恢复时间。第三，国内港口纸浆库存窄幅去库。当前期货价格基差维持高位，短期纸浆短期冲高回落。