沪铝具备一定抗跌性 中期行情维持振荡判断

12月2日，截止目前，沪铝主力合约现涨0.5%至19230.00元/吨，最高报价19270.00元/吨，最低报价19045.00元/吨。

行情回顾：

12月1日，铝期货主力合约收涨1.49%至19125元/吨，当日最高价报19295元/吨，最低价报18955元/吨，持仓量：+21737手至221681手，成交量：289318手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持9972手至136216手，空头合计增持9261手至131939手。据统计铝期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

兴业期货：沪铝供需面基本维持

上一交易日SMM铝现货价报19290元/吨，相较前值上涨320元/吨。

期货方面，沪铝价格昨日全天震荡走高。宏观方面，最新美国通胀数据回落，市场对加息节奏预期再度放缓，美国衰退预期抬升，美元指数回落至105下方。

而国内方面，刺激政策频出，近日地产刺激政策再度加码，叠加疫情出现放松迹象，市场风险偏好出现明显抬升，关注后续是否存实质性改善。

供给方面，海外地区能源压力近期有所缓解，减产节奏明显放缓，关注后续能源紧张问题。

而国内方面，限产影响暂无进一步扩大，四川产能正在逐步恢复，河南、贵州等地受影响产能较少，而云南方面受影响产能范围基本维持，关注其后续情况及持续时间，整体来说，供给端近期新增扰动有限。

下游需求方面，企业仍以刚需采购为主，成交一般。终端消费方面，近期宏观预期不断改善，交易所及社会库存均处于历史低位。

综合来看，沪铝供需面基本维持，但近期宏观面预期出现明显改善，叠加库存处于历史地位，市场做多情绪出现明显抬升，沪铝多头可继续持有。

华联期货：沪铝具备一定的抗跌性

周四晚沪铝主力合约2301收盘上涨0.21%报19175元/吨。昨夜伦铝下跌0.64%。

现货方面，周四无锡电解铝报价19280元/吨，上涨320。

消息方面，鑫铂股份：预计1月初光伏铝部件项目产能能够全部释放。

行业方面，宏观预期不断摇摆，政策乐观情绪释放后，现实层面面临考验，边际上有转空可能。

近期，影响电解铝成本最大因素的动力煤价格出现下跌迹象，成本支撑逻辑趋弱，不过，氧化铝受减产提振下行速度较缓。

低库存状态下，沪铝具备一定的抗跌性，可关注月差结构上的机会，中期行情维持振荡判断，现阶段反弹持续性暂缺少需求支撑。

操作上建议多单持有或少量买入，中短期AL2301参考支撑位18500。