需求难见根本性拐点 锡价反弹高度恐受限

12月5日，沪锡期货主力合约开盘报187160元/吨，今日盘中最高触及195820元/吨，最低下探184380元/吨；截止目前，沪锡主力涨幅超4%。

外盘市场上看，截至目前，LME锡今日开盘报23660美元/吨，最高价报24353美元/吨，最低价报23660美元/吨，暂报24353美元/吨。

行情概述：

行情回顾：

12月2日，上海期锡价格小幅上涨。主力合约2301，以187180元/吨收盘，上涨570元，涨幅为0.31%。当日15：00伦敦三月锡报价23250.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.05，低于上一交易日8.20，上海期锡涨幅小于伦敦市场。

全部合约成交99056手，持仓量减少2861手至93251手。主力合约成交72363手，持仓量减少2884手至50050手。

机构观点：

光大期货指出，进口锡方面，由于比价持续关闭，预计12月下旬进口锡对国内供应的冲击会有所好转。但整体来看，国内供应量仍处于较高的水平，现货端报价维持平水左右。进入年底，国内需求将进入季节性淡季，需求难以见到根本性上行的拐点。上周锡价小幅反弹，但反弹力度相对有限，根本还是在于需求端持续走弱，导致国内库存累增，现货端表现疲弱，后续需谨慎市场乐观情绪降温后，锡震荡回落。

西南期货分析认为，宏观方面央行周五降准落地，地产利好政策频繁出，海外美元指数承压回落，有色价格偏强，从基本面看海外由于矿山品味下行叠加人工成本高企，矿端供应方面有所回落，和往年产量基本持平，国内矿供应保持稳定，加工费仍旧下行，市场开始消化上半年矿端增量，现货市场下游询价不多，多以按需采购为主，国内方面炼厂产量保持稳定，而消费端难言乐观，焊锡料以及光伏订单有所减少，在消费端未有明显改善的情况下，锡价预计反弹高度有限。

中信期货表示，10月锡锭产量超预期回升，在锡矿加工费偏高背景下，11月锡锭产量预计将维持高位。需求端，11月焊料开工略差于预期且12月预期环比下降，初端消费走弱；锡终端消费弱改善，9月手机出货降幅收窄，10月镀锡板产量延续改善，锡锭需求整体偏弱。中短期来看，宏观面乐观预期及美元指数偏弱势提振伦锡价格，但国内供需过剩将限制锡价反弹高度。长期来看，供需趋松将继续压制锡价。