库存拐点尚未来临 棕榈油期价震荡偏强运行

12月7日，截止目前，棕榈油主力合约现涨0.02%至8086.00元/吨，最高报价8238.00元/吨，最低报价8076.00元/吨。

行情回顾：

12月6日，棕榈油期货主力合约收跌2.15%至8098元/吨，当日最高价报8226元/吨，最低价报7952元/吨，持仓量：-12765手至267038手，成交量：666749手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持4444手至185010手，空头合计减持7074手至181165手。据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

宁证期货：短期棕榈油期货价格震荡偏强运行

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少9%，出油率减少0.03%，产量减少9.16%。

评：SPPOMA公布的产量数据来看，产量较上月同期继续下降，数据面对马棕形成小幅利多，令吉兑美元汇率走强有进一步限制马棕价格，主要反映出市场参与者预期美联储将在本月放慢加息步伐。

国内方面，库存拐点尚未来临，目前疫情政策逐渐放开，后期需求能否起量成为关注焦点。短期棕榈油期货价格震荡偏强运行。

兴业期货：预计近期价格震荡运行

昨日棕榈油价格早盘走弱偏弱，夜盘受到印尼最新生柴政策的影响，小幅反弹。

宏观方面，海外市场衰退预期延续拖累油脂需求，且原油价格近期走势偏弱，整体对棕榈油价格形成拖累。

供给方面，黑海港口农产品外运协议延长，对供给端的扰动消退。最新的印尼及马来西亚棕榈油库存数据显示，库存压力较前期明显减弱，但目前库存仍处于相对高位，而国内库存也处于相对高位。

需求端方面，印尼政策将建立B35生柴政策实施机制，目前执行的为B30计划，但具体细则尚未公布。而国内方面，受季节性影响整体需求相对一般。

综合来看，受季节性影响供需结构存在边际利多，但在减产季到来前，实质性转变空间有限，目前高库存仍对价格形成压制，叠加下游需求暂无实质性改善，预计近期价格震荡运行。