国内升水仍处于高位 短期锌受提振偏强

12月12日，截止目前，沪锌主力合约现跌0.8%至24645.00元/吨，最高报价24945.00元/吨，最低报价24565.00元/吨。

行情回顾：

12月9日，锌期货主力合约收涨0.71%至24965元/吨，当日最高价报24990元/吨，最低价报24705元/吨，持仓量：+152手至119678手，成交量：125046手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持849手至80972手，空头合计减持188手至75056手。据统计锌期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

银河期货：预计短期锌价仍将维持震荡整理的走势

周五夜盘沪锌低开后震荡上行，表现偏强，沪锌2301合约减仓2509手涨80元至24925元/吨；宏观方面，国内目前宏观情绪逐渐转淡，但是后续仍然有利好政策值得期待，现实越差，后续的政策力度就会越大，但是当下的弱现实也需要谨防带来负反馈，下游需求走弱，疫情和淡季使得开工率下滑明显；供应方面，本周TC企稳，未能进一步上涨，SMM预计2022年12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，据SMM调研了解，大部分炼厂于1月过年期间将维持正常生产，仅部分再生炼厂存在放假停产计划；现货成交方面，上周五广州和天津地区成交好转，上海地区维持弱势。

交易策略方面，近期锌价一直在5日线上方震荡整理，走势较为波折，一方面此前的宏观多头情绪逐渐平缓，但是在经济会议召开前，预期仍存；另一方面需求走弱对价格起到抑制，但是低库存之下，空头也会较为谨慎，需要看到库存抬升；进入交割周后产业逻辑增强，社会库存维持低位，仓单少对绝对价格起到强支撑作用，预计短期锌价仍将维持震荡整理的走势，关注到货情况，到货多少是行情是否会出现反转的关键产业逻辑。

弘业期货：国内升水仍处于高位

隔夜伦锌小幅低开后震荡收十字星。沪锌晚间小幅低开后反弹收小阳线。欧洲能源价格回落幅度较大，部分有冶炼厂计划复产，但复产到供应有效恢复仍需时间，目前LME锌库存历史低位，对锌价仍有较强支撑。国内矿端宽松下，冶炼企业利润回升，11月产量继续环比增加态势。下游进入冬季淡季，镀锌开工率继续回落，氧化锌开工率低位波动。

美国加息步伐放缓，且国内地产政策频发，国内升水仍处于高位，短期锌受提振偏强，但预计供应逐渐增加，而需求转弱下，锌反弹空间有限，上方压力位25000。