PTA价格或将呈偏弱震荡 乙二醇进口难有增长

【PTA】

上游来看，美国11月CPI同比7.1%，环比0.1%。核心CPI同比6%，环比0.2%。未来如果通胀回落使得美联储放缓加息步伐，将有助于缓解原油价格压力。PX方面，随着盛虹石化以及东营威联的投产，PX市场供应开始增加，PXN价差逐步收缩，未来PX在成本端的支撑作用开始减弱。

供应端来看，近期PTA装置检修降负偏多，开工负荷持续下滑，开工同比仍处低位区间，供应量维持低位。而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力依然较大。

整体来看，短期油价有所反弹，而PX供应逐步增加，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用较为有限。此外当前PTA自身供需结构整体呈现供需两弱格局，预计未来PTA价格或将呈现偏弱震荡走势。 

【乙二醇】

供应端来看，现有装置陆续重启，同时新装置相继投产落地下，乙二醇供应端压力再度回升。进口方面，海外检修维持高位，预计12月进口难有增长。

需求端聚酯各品种利润在近期开启修复，同时库存量环比出现下降，但绝对库存量同比依然处于高位状态。终端织造由于今年新订单下达情况弱于往年同期，致使织造原料备货意愿不强，织造开工持续下滑，部分工厂计划提前放年假。终端表现疲软负反馈传导至聚酯环节，使得聚酯工厂不断下调其开工负荷。

综合来看，短期油价弱势运行，同时乙二醇自身供需结构依然偏弱下，预计价格短期或有反弹，但中长期仍将承压运行。 

（来源：宝城期货）