12月14日期市早评：甲醇近期到港压力仍大 钢材供需趋于平衡

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水10-80元/吨，均价45元/吨，较前一日下降5元/吨，平水铜成交价格66020~66240元/吨，升水铜成交价格66060~66280元/吨，临近交割下游为满足日常生产需求对非注册以及非标准品牌铜更加青睐，日内平水铜交易活跃度较低。（数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜冲高回落。宏观层面，欧洲经济数据好于预期，显示随着能源价格回落，欧洲的通胀压力减轻，经济增长势头有所修复。基本面，智利国家统计局（INE）表示，10月份，全球最大的铜生产国智利的铜产量同比增长2.2%至485447吨。这是自2021年7月以来的首次增加。需求方面，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷。库存方面，截至12月9日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.31万吨至10.79万吨，总库存较去年同期的9.48万吨高1.31万吨。综合来看，国内宏观层面数据多空交织，基本面供应预计逐步有增量兑现，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱。短期铜价将维持震荡行情。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18820~18860元/吨，较上日下降50元/吨；无锡地区报价18910~18920元/吨，较上日下降35元/吨；杭州地区报价18930~18950元/吨，较上日下降30元/吨；重庆地区报价18970~18990元/吨，较上日下降20元/吨；沈阳地区报价18880~18900元/吨，较上日下降50元/吨；天津地区报价18960~18980元/吨，较上日下降10元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝偏强震荡。疫情政策进一放开，国内总体宏观情绪维持偏暖。基本面，广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期，供应压力有所减缓。需求端，11月中国铝加工行业PMI为42.4%，仍在荣枯线之下。偏弱震荡。整体来看，眼下已进入需求淡季，终端消费走弱明显，铝棒出库量减少，场内库存累积，加工费下调。库存方面，2022年12月12日，SMM统计国内电解铝社会库存50万吨，较上周四库存持稳，较11月底月度库存下降1.6万吨，较去年同期库存下降41.6万吨。电解铝锭总库存维持50万吨，库存目前还尚未出现累库，但降幅有所放缓。综合来看，近期国内不断有刺激政策的释出，铝市呈现基本面弱现实，宏观强预期的状态，预计短期将维持震荡偏强格局。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价25330~25430元/吨，较上日上升130元/吨，广东0#锌锭报价25260~25360元/吨，较上日上升150元/吨，天津0#锌锭报价25280~25380元/吨，较上日上升120元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌震荡走高。基本面，海外方面欧洲天气转冷，天然气库存转降，能源价格低位反弹，锌价或再获成本支撑，同时新星法国炼厂维持关闭，供应恢复不及预期。国内11月精炼锌产量略超预期，SMM预计12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，预计将达到年内最高产量，供应量的增强或可逐步兑现。需求端，下游消费当前处于淡季，部分企业由于订单不佳叠加今年年节靠前缘故或将顺势减产、提前放假。库存方面，截至12月12日，SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，较12月9日增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨。综合来看，短期供应预期增量仍然未有效兑现为库存，现货延续偏紧格局。不过中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数110.25美元/吨（-2.15），日照港超特粉662元/吨（-3），PB粉815元/吨（+2）。（数据来源：Mysteel）

美国11月CPI低于预期，加息预期进一步放缓。国内防疫政策进一步放开，市场对明年经济复苏存在强预期。基本面，钢联最新数据，供应端海外到港回升；需求端，日均铁水产量降至221万吨，但钢厂补库下，疏港量反而环比增加，基本面明显强于钢材。现在钢企原料库存较低，春节前有必要进行一轮补库，去年补库过程中铁矿价格持续上涨，今年或类似。短期来看，铁矿受国内外宏观利好消息以及外盘刺激，价格偏强。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3820元/吨（-10），上海热卷4.75mm汇总价4070元/吨（-20），江苏钢坯Q235汇总价3810元/吨（-30）。（数据来源：Mysteel）

美国11月CPI同比7.1%，低于预期值的7.3%，CME利率观测工具显示明年三月加息至5.25%的概率大幅下跌至20%，这也反映出对美联储“终值利率”止步5%的殷切希望。国内防疫政策进一步放开，市场对明年经济复苏存在强预期。中央政治局会议召开，会议指出2023年货币、财政政策要精准提效，消费、投资将担重任。央行上海总部会同银保监和房管局召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会。预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。钢联最新数据显示，螺纹表需降至277.5万吨，供给287万吨，库存累积10万吨，热卷需求309万吨，供应310.6万吨，库存去化1.3万吨，五大品种库存共累积6万吨。短期钢材需求偏稳，供需趋于平衡下，库存累积缓慢，暂无明显矛盾。目前原料库存偏低，补库逻辑下，原料表现明显更强，抬升了钢材成本。综上，强预期占据主导，短期钢价偏强，期螺升水。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)7790-7930元/吨，跌15元/吨；华东pp拉丝(煤)7780-7900元/吨，跌10元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率回升至32.5%，阶段纤维脉冲后，结构性支撑减弱，装置负荷尚可。需求端，煤化工竞拍方面，场内流拍小幅增多，拉丝成交68%；终端仍较为疲软，企业刚需为主。综合而言，美国11月CPI低于预期延续回落，通胀逐步回落，进一步提升美联储货币紧缩政策赶顶预期，美元指数大幅回落，金融属性对原油压制减弱，修复反弹，此外疫情政策放松后，口罩等需求激增，带动聚丙烯需求修复预期，聚丙烯偏向修复反弹为主。长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5295元/吨，涨50元/吨，乙二醇现货报价4040元/吨，跌5元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，装置负荷低位，而新增产能逐步释放，供应压力攀升。MEG供应端，国内新增产能释放，供应压力较大。需求端，江浙涤丝昨日产销整体依旧较好，至下午3点半附近平均估算在100-110%，随着疫情防控放松，广州中大等市场重启，终端需求有所修复，江浙织机开工回升，需求存在一定修复预期。综合而言，PTA方面，原油修复性反弹，成本压力减弱，叠加近期需求修复预期较强，提振市场信心，支撑盘面修复反弹。MEG方面，MEG估值偏低，需求存在修复预期，乙二醇修复估值反弹明显，而国内供应释放，仍压制盘面。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2625-2770（40/20），江苏2625-2700（40/0），广东2630-2670（-30/-10），山东鲁南2420-2420（-80/-80），内蒙2060-2100（10/0），CFR中国（所有来源）242-305（0/0），CFR中国（特定来源）300-305（3/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率71.06%（-0.41%），西北开工率82.56%（-0.52%），近期西南气头限气停车逐步兑现，12月后期开工变化不大，玖源50万吨及泸天化45万吨停车，卡贝乐85万吨12月中计划停车，安徽昊源80万吨12.9停车，重启待定。港口方面，上周卓创港口库存57.8万吨（-3.1），预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4万吨，近期到港压力仍大。外盘方面，受天然气原料影响开工预期大幅减低，但仍然处高位区间，Sabanlan、kimiya偏低负荷运行，majarn维持检修，Kaveh12月6日停车计划检修到明年，ZPC2#330万吨一套甲醇装置运行负荷偏低，另外一套停车检修中。需求方面，外采MTO负荷持续低位，拖累甲醇需求，南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO停车持续时间待定，天津渤化、南京诚志二期负荷不高。综上，近期甲醇基本面多空交织，供应端有西南限气以及伊朗限气停车的扰动，但近期到港量仍较大，且MTO开工持续低位；宏观面，国内防疫政策持续调整，给市场带来情绪利多，预计甲醇整体仍处于宽幅震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2770（25），安徽2820（40），河北2750（30），河南2743（37）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场稳中上扬，下游按部就班采买。尿素厂家预收订单尚可，提涨意向较强，日产量变化不大。下游工业需求跟进为主，部分储备流向。近期西南开始限气降负，预计短期国内尿素市场延续震荡向上走势，建议关注下游复合肥备货及淡储进度情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：CBOT大豆震荡反弹；豆油需求一般，库存76.9万吨，江苏地区三级豆油交货价9700（50）元/吨，期货区间震荡反弹；豆粕需求一般，现货价格震荡走低，江苏地区价格4720（-60）元/吨，期货维持高位震荡回调；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口税费提高，对价格利多，广州地区交货价7670（0）元/吨，期货震荡偏弱，观望为主，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价19460（780）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格19840（1180）元/吨；随着疫情防控的放松以及春节备货的来临，整体生猪需求增加但二次育肥同样大量出栏，供应充足，生猪期货弱势反弹，仅供参考。

（来源：兴证期货）