美国宏观政策利好加持 原油价格或将不断上涨

12月14日，国内期市原油系商品期货全线飘红。其中，低硫燃料油主力合约涨超4%，SC原油主力、液化石油气主力合约涨近3%，燃料油主力、沥青主力合约涨超1%。

从原油期货盘面上看：SC原油期货主力合约开盘报525.8元/桶，今日盘中摸高534.5元/桶，下方探低522.4元/桶；截止早盘收盘，SC原油主力涨幅达2.95%，暂报531.0元/桶。

从国际能源市场上看：

行业要闻：

日本石油协会（PAJ）：截至12月10日当周，日本商业原油库存增加38万千升，至1168万千升；日本汽油库存增加4.2万千升至185万千升；日本煤油库存下降20万千升至249万千升；日本石脑油库存增加16万千升至158万千升；日本炼油厂平均运行率为83.7%，而12月3日为81.6%。

加拿大能源公司TC Energy据称仍计划到下周二（12月20日）全面重启Keystone输油管道，公司最初目标是12月10日部分重启。恶劣的天气及泄漏点靠近河流都推迟了管道修复工作，截至周一，TC尚未提交重启方案。

高盛将明年第一季度和第二季度的布伦特原油平均价格预测从110美元分别下调至90美元和95美元；同期WTI原油原油价格预测从105美元分别下调至95美元和89美元。高盛指出，时间价差和实物市场显著走低削弱了交易员在对俄罗斯石油出口禁令正式生效前一直追求的看涨仓位。过去一个月，油市建立的多头仓位超过100万桶/日，这与季节性趋势相悖。不过高盛表示，当前的疲软表现是暂时性的；油市的结构性周期在今年已告一段落。

机构观点：

冠通期货认为，Keystone原油管道可能长期停运，原油反弹。市场对未来需求悲观，美国汽油及精炼油库存均超预期增加以及裂解价差走弱继续证实了需求端的疲软。国内外原油月间价差再次贴水，原油价格就此反弹难度较大。七国集团和澳大利亚、欧盟成员国同日宣布对俄罗斯海运出口的石油设置60美元/桶的价格上限，目前对俄罗斯主要出口油种乌拉尔原油影响不大，但低于俄罗斯的ESPO原油价格。此外，国内SC原油受俄罗斯原油进口增加预期以及国内疫情压力而相对偏弱。此外，国内SC原油受俄罗斯原油进口增加预期以及国内疫情压力而相对偏弱。SC原油关注500元/桶支撑。

宁证期货分析指出，原油将开启一段修复性反弹行情。一是欧美的通胀压力下滑，经济受紧缩的拖累下滑；二是中国疫情管制放松后，对中国需求转好有预期；三是Keystone的重启推迟，交割库库欣库存有望进一步下滑，俄罗斯存在减产或有事件。

中财期货表示，美国通胀数据大幅利好原油，因为通胀缓和意味着14日加息75bp概率的急骤下降，利好全球原油需求的改善。美国方面，上周关闭的Keystone管道有长期停运的可能，利好油价。虽然减产的执行或不达预期，但由于该政策方向符合沙特等产油国的核心利益，因此我们有理由相信未来减产规模将很快达到目标的200万桶/天。综合来看，原油需求端在美国宏观政策利好的加持下大概率改善，另外供给在不断锁紧，因此我们预计未来油价将不断上涨。