期货价格基差维持高位 短期纸浆短期冲高回落

12月14日，截止目前，纸浆主力合约现跌2.54%至7136.00元/吨，最高报价7330.00元/吨，最低报价7120.00元/吨。

行情回顾：

12月13日，纸浆期货主力合约收跌1.24%至7298元/吨，当日最高价报7384元/吨，最低价报7294元/吨，持仓量：-16056手至109159手，成交量：112531手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持9487手至67291手，空头合计减持6966手至59908手。据统计纸浆期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

物产中大期货：短期纸浆短期冲高回落

物流运输不畅，市场供需盘整，北方地区木浆轴实单参考8100-8200元/吨。

供应推动价格维持高位。虽然终端需求疲软，下游印厂备货、采购意向较低，但并非主要因素。其次，国际针叶浆原料供应紧缺，虽然海运费下降，但进口总量下滑，支撑浆价。第三，国内港口纸浆库存窄幅去库。当前期货价格基差维持高位，短期纸浆短期冲高回落。

建信期货：当前走势受资金力量主导

纸浆期货主力合约前结算价为 7390 元/吨，收盘价为7298 元/吨，整体下跌1.24%。山东地区进口针叶浆现货市场观望气氛浓郁，业者报盘稀少。市场含税参考价：南方松 7200-7250 元/吨，银星 7350 元/吨，月亮7450 元/吨。其余品牌报价较少；整体市场成交情况暂不明朗。

文化用纸方面，成本面仍有一定支撑，纸企报盘持稳为主，库存仍有一定压力。包装用纸方面，市场需求持续偏弱，渠道货源流动较缓慢，价格调整较为灵活。生活用纸方面，市场开工稳中偏弱，下游加工厂刚需备货，市场节奏不一。10 月欧洲港口总库存较 9 月提升 16.17%，较去年同期提升13.84%。主要矛盾仍体现在针叶浆发运量修复缓慢，年底前难有好转。

当前走势受资金力量主导，预计在 01 合约交割前维持高位震荡的状态，05 合约面临国际端新增产能落地预期，追涨驱动相对较弱。