下游需求将进一步收缩 甲醇上涨空间极为有限

12月14日，截止目前，甲醇主力合约现涨1.3%至2570.00元/吨，最高报价2584.00元/吨，最低报价2543.00元/吨。

行情回顾：

12月13日，甲醇期货主力合约收涨1.4%至2542元/吨，当日最高价报2550元/吨，最低价报2519元/吨，持仓量：-114435手至611183手，成交量：917007手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持76081手至411279手，空头合计减持98705手至414913手。据统计甲醇期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点

兴业期货：甲醇上涨空间极为有限

本周西北样本企业签单量为9.9（+3.3）万吨，达到6月以来最高。周二甲醇期货窄幅震荡，各地现货价格涨跌出现分化，内地上涨20元/吨，太仓下跌20元/吨。昨日山西晋丰和山西亚鑫重启，甲醇检修涉及总产能减少至644万吨，属于年内中等水平，本周再无其他新增检修和复产装置，产量预计提升1%——2%。

本月的疫情政策优化更多对终端需求产生利好，甲醇的主要下游开工率不升反降，随着春节临近，甲醇下游需求将进一步收缩。考虑到极高的工厂库存以及不断转弱的需求，我们认为甲醇上涨空间极为有限，卖出看涨期权或者直接做空05合约都是首选策略。

兴证期货：甲醇整体仍处于宽幅震荡格局

从基本面来看，内地方面，上周全国甲醇开工率71.06%（-0.41%），西北开工率82.56%（-0.52%），近期西南气头限气停车逐步兑现，12月后期开工变化不大，玖源50万吨及泸天化45万吨停车，卡贝乐85万吨12月中计划停车，安徽昊源80万吨12.9停车，重启待定。

港口方面，上周卓创港口库存57.8万吨（-3.1），预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4万吨，近期到港压力仍大。外盘方面，受天然气原料影响开工预期大幅减低，但仍然处高位区间，Sabanlan、kimiya偏低负荷运行，majarn维持检修，Kaveh12月6日停车计划检修到明年，ZPC2#330万吨一套甲醇装置运行负荷偏低，另外一套停车检修中。需求方面，外采MTO负荷持续低位，拖累甲醇需求，南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO停车持续时间待定，天津渤化、南京诚志二期负荷不高。

综上，近期甲醇基本面多空交织，供应端有西南限气以及伊朗限气停车的扰动，但近期到港量仍较大，且MTO开工持续低位；宏观面，国内防疫政策持续调整，给市场带来情绪利多，预计甲醇整体仍处于宽幅震荡格局。