尿素：物流逐渐恢复 阶段性供需错配预计修复

【当前逻辑】

1.从供需面看，汽运物流的通畅将大大减少因疫情运输所带来的供需错配情况。近年来，因疫情的不断反扑，管控的差异，造成局部尿素供需差异较大，局部存在供需错配情况。现物流逐渐回归正常，无疑提高了尿素的发运能力，增加了尿素的流通。根据尿素需求的淡旺季规律来看，未来中短期将逐渐启动农业备肥用肥期。之前，因考虑到疫情所带来的运输问题，下游多计划提前采购，但随着物流回归正常，尤其是农业对尿素的储备或比之前有所推后。供应面来看，当前尿素日产略有下降，但整体日产并不出于较低水平。根据隆众数据统计，截止12月12日，尿素行业日产在14.77万吨，较去年同期增加0.52万吨。从日产对比来看，现阶段尿素产量较略高于去年同期。根据近期尿素企业的检修计划来看，12月下旬尿素日产水平或达到最低，1月份产量将逐渐提升；

【观点与策略】

综合来看，市场短期内易涨难跌，较上一波探涨持续周期或有所加长，但因补货情绪相对集中，市场高位承受能力暂未明朗，预计短时还是高位延续态势。操作策略方面，建议单边暂时波段操作[2500,2800]，短期内持有多单应高度谨慎，若无法突破[2700,2750]压力位则逢高止盈；UR和MA价差继续走强，前期压力位突破后看到[170,190]，05-09价差没有突破压力位，建议离场，仅供参考。 

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