冷冬到来影响下游开工 年末铜价或将偏弱运行

【行情复盘】

12月15日，沪铜偏弱震荡，主力合约CU2301收于65980元/吨，跌0.81%。

现货方面，SMM 1#电解铜现货对当月12合约报于贴水50元/吨~升水50元/吨，均价0元/吨，较昨日下跌30元/吨。平水铜成交价格66030~66170元/吨，升水铜成交价格66090~66170元/吨。美联储宣布将利率提高50个基点，并预计到2023年底借贷成本将至少再提高75个基点。

【重要资讯】

1、2022年10月全球共销售新能源汽车101.7万辆，环比下降3.4%，同比增长62.5%，2022年1-10月全球累计共销售新能源汽车803.2万辆，同比增长53%。其中纯电车型共售出74万辆，环比下降5.7%，占全市场的72%，而插电混动车型共售出27.7万辆，环比增长3.2%，占比28%。

2、外媒12月14日消息，全球最大的铜矿之一正在耗尽储存空间，这增加了生产放缓或停止的风险，这是全球铜供应面临的又一威胁。运营商中国五矿在一封电子邮件中表示，由于抗议活动限制运输，秘鲁第三大铜矿Las Bambas被迫在现场储存半加工材料，该铜矿约占世界总产量的1.4%。

3、外媒12月14日消息，智利铜业委员会(Cochilco)下调2022年铜价预估至3.98美元/磅，下调2023年铜价预估至3.70美元/磅；预计2022年智利铜产量将萎缩5.8%至530万吨；预计2023年智利铜产量将增长7.5%至570万吨。

4、上海金属网讯：截止12月10日当周，上海保税区电解铜库存约3.8万吨，较前一周净增加2.2万吨。

【操作建议】

12月美联储议息会议如期加息50基点，至4.25-4.50%。经济预期中，美联储上调通胀预期和利率中值预期。同时美联储仍然继续强调通胀风险。总体上此次会议透露出的立场中性偏鹰，预计对短期市场的影响有限，铜价将逐步回归基本面。

从基本面来看，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷，淡季效应可能超出预期。

总体来看，在宏观靴子如期落地后，年末铜价将偏弱运行，建议产业客户把握库存保值的机会，期权卖出虚值看涨期权赚取期权费。

（来源：方正中期期货）