12月16日期市导读：贵金属金银回调延续 白糖盘面持仓增加不足

贵金属

周四晚间，COMEX黄金期货下跌1.7%报1787.8美元/盎司，COMEX白银期货下跌3.4%报23.305美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2302主力合约报403.22元/克，下跌0.73%；沪银2302主力合约报5251元/千克，下跌1.87%。

美联储12月会议经济预测显示2023年终端利率进一步上调至5.1%，鲍威尔表示目前没有考虑过降息，考虑降息需满足美联储确信通胀会以持续的方式下降到2%。美联储相对预期偏鹰。隔夜欧洲央行加息50bp加息速度放缓，美国周初请失业金人数低于预期，金银回调延续。考虑到随着经济增长压力逐渐浮现，而通胀同时高位回落，贵金属长线上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，则因低库存受到更多商品属性的支撑，短期内警惕货币政策预期差带来的回调风险。接下来进一步上行，或需等待更多衰退信号或就业需求走弱的新驱动出现。

铜铝

周四晚间，伦铜期货收报8295美元/吨，下跌2.69%，伦铝期货收报2386美元/吨，下跌2.69%；当晚国内期货夜盘收低，沪铜期货主力合约报65180元/吨，下跌1.26%，沪铝期货主力合约报18760元/吨，下跌0.13%。备受关注的美联储12月会议确认放缓加息幅度至50基点，美联储主席鲍威尔发言“鹰风阵阵”，金融市场却听其言更观其行，此前12月上半月有色等大宗商品在新一轮宏观情绪改善作用下走高，然而行业企业对春节前消费复苏和备货预期未能兑现，短期市场可能出现消费端负反馈冲击。从行业结构来看，今年有色市场多次上演的上半月资金推动近月合约持续“挤升水”行情后多数会下半月回吐升水幅度，而市场资金持续反常地聚集在近月，反映出实体产业与机构在供应链不稳之下对远月缺乏对布局信心，短期强势更多体现在现货和近月，投资者特别对12月有色近月合约可能的冲高回落行情做好应对预案，建议做好资金管理和风控。

锌镍

周四晚间沪锌主力合约较前一交易日下跌0.29%。冬季来临，欧洲电价短线上行，能源危机重新支撑锌价。基本面方面，外盘精炼锌供给偏紧，内盘持稳；库存方面，LME库存持续下行，国内社会库存周内略有下行。需求端，近日锌价高企，下游采购刚需为主。

周四晚间沪镍主力合约较前一交易日下跌0.49%。镍铁方面，不锈钢受盘面影响价格上行，但终端消费依旧偏弱，钢厂利润缩窄甚至倒挂，镍铁需求走弱，对持续走高的镍铁价格接受意愿较低。需求端，不锈钢近期市场整体成交有所转弱，下游备货情绪不高，市场库存稍有累积。合金端，目前已进入合金行业淡季预计纯镍板块12月纯镍耗量下行。硫酸镍方面，近期生产利润亏损，MHP折价系数下行。

焦炭焦煤

周四夜间，焦炭2305高位开盘，震荡偏强运行，报收2951，上涨67.5，涨幅2.34%。基本面来看，防疫政策放开，道路运输通畅，焦企原料到货，前期亏损情况好转，开工积极性回升，小幅提产。需求方面，钢厂铁水产量下降，但钢厂焦炭库存低位，临近年末，积极备库，期货盘面偏强震荡，建议短多操作。

周四夜间，焦煤2305高位开盘，震荡偏强运行，报收2013.5，上涨30，涨幅1.51%。供给端，部分煤矿完成生产任务，开始主动减产。蒙煤进口高位，贸易商情绪好转。需求方面，焦企开工小幅回升，下游库存绝对水平低位，市场对冬储预期不减。

螺纹钢

周四晚间螺纹期货上涨2.58%至4135元/吨。昨日上海钢联建材成交16.44万吨，回归正常水平。宏观面来看，防疫政策优化，财政部发行特别国债，宏观预期大幅转暖。但实际需求疲软，上周上海钢联建材成交均值14.1万吨，同比回落21.3%。上海钢联供需数据略有转暖，螺纹钢表需298万吨，环比回升21万吨。钢材产量944万吨，环比回升4万吨。钢材库存1265万吨，环比下降23万吨。

铁合金

锰硅：周四晚间黑色系商品上涨。目前从原料来看，锰矿库存绝对值高，但近几周到港锰矿到港不高，港口库存环比有所下降。从生产来看，北方锰硅生产微利，南方无利润。上周产量略有减少，Mysteel统计全国121家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国60.14%，较上周减1.25%；日均产量28283吨，减215吨。同时钢材产量有所回升。供需略有转暖，低库存下标志性钢厂开启钢招较早。

硅铁：周四晚间黑色系商品上涨。上周硅铁产量小升，本周（12.9）Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国43.78%，较上期降0.2%；日均产量16256吨，较上期增32吨。五大钢种硅铁（周需求）：23704.8吨，环比上周增0.91%。

铁矿石

周四夜盘铁矿石延续上行，05合约涨17.5至834.5，涨幅2.14%。宏观情绪方面，美联储加息预期放缓，市场情绪有所走强，国内政策面强调对房地产加强支持。产业上铁矿石供需情况有所好转，疏港量回升，钢厂补库，同时终端需求走好。

玻璃

周四夜盘玻璃在经历拉涨后，高位强势震荡。截止收盘，玻璃05合约涨13至1625，涨幅0.81%。美联储加息预期放缓，政策面对房地产加大刺激力度，市场情绪走强推动盘面上涨，现货端面临季节性淡季，需求弱势，库存维持高位，现货价格弱势。

豆类

周四CBOT大豆期货下跌，大豆出口销售数据强劲，高于市场预期。NOPA报告显示11月美豆压榨量1.791亿蒲，低于市场预期和去年同期。3月期约收低8.25美分，报收1476.75美分/蒲。与之相比，夜盘连粕冲高回落，震荡收涨。买粕卖油套利涌入支撑期价。

油脂

周四CBOT豆油期货涨跌互现，基准合约上涨0.42%。NOPA报告显示11月美豆油库存高于预期，但同比下滑。3月期约收高0.14美分，报收62.98美分/磅。与之相比，夜盘连豆油震荡下行。

周四BMD毛棕榈油期货下跌，主要因为外部市场下跌，以及棕榈油出口放慢。2月毛棕榈油期约下跌76令吉或1.92%，报收3,874令吉/吨。夜盘马棕油震荡收涨。受此影响，连棕油夜盘低位区间震荡。

周四ICE加油菜籽期货收盘下跌，基准期约收低0.23%。3月期约收低2加元，报收858.7加元/吨。受此影响，夜盘郑菜油高位调整。夜间豆油领跌油脂，供给增加而需求疲软让豆油承压，在外盘缺乏支撑的背景下，内盘油脂支撑减弱，短期市场依然处于震荡筑底行情中。

生猪

周四生猪期货近强远弱，主力LH2303合约暂报16650元，涨幅1.4%。现货方面，据汇易网，河南报价19.4元/公斤-19.9元/公斤，较昨日持平；山东报价20.1元/公斤-20.7元/公斤，较昨日上涨0.8元/公斤。对于后市来看，短期猪价快速下跌，部分养殖户惜售心态有所增加，后期出栏压力或有所减缓，而春节消费旺季环比改善预期仍存，后期猪价进一步下跌动能或减弱，但要出现反弹还需看见均重指标的显著下降。而对于春节后的行情来看，由于2022年4、5月能繁母猪存栏处于低位，对应23年2、3月生猪出栏难有较大的恢复，而目前盘面利润处于偏低位水平。

玉米

周四夜盘大连玉米期货反弹，主力C2303合约暂报2801元，涨0.39%。现货方面，据汇易网，东北、华北玉米价格窄幅波动，南方销区继续小幅回调。其中，北方港口粮商自行集港为主，二等收购2850-2900元/吨，广东蛇口新粮散船3000-3020元/吨，呕吐毒素1000ppb以内，较昨日降价20元，集装箱一级玉米报价3100元/吨以内，黑龙江深加工新玉米主流收购2690-2750元/吨，吉林深加工玉米主流收购2700-2800元/吨，内蒙古玉米主流收购2780-2820元/吨，辽宁玉米主流收购2800-2900元/吨，华北深加工玉米价格窄幅波动。往后来看，下游深加工企业及饲料企业虽然近期实现一定的程度补库，但绝对库存水平仍在低位，预计后期仍有一定逢低补库动作，这或限制现货继续下行的空间。从预期来看，2022/23年产需缺口依然较大，但市场更多的关注点在于进口玉米及其他替代物的边际变量上，前期国际玉米价格连续回落叠加人民币汇率升值，对国内盘面形成一定调整压力，但在全球谷物整体供需平衡表并不是很宽松及国内进口仍受配额限制的情景下，进口成本的下跌或难转换为盘面趋势向下的动力。

棉花

出口数据偏空影响，打压棉价。03合约下跌0.34美分/磅，跌幅为0.4%。美棉周度出口降至1.86万包，上周为3.26万包。宏观方面，12月美联储加息50基点，但后续将继续加息，美元大幅上涨，棉价受挫。夜盘郑棉上行。短期需求有所增加，开机率上升。技术图形上偏强。但14000元/吨一线之上套保压力增加。

白糖

原糖期货大幅上涨后回落，供应紧张提振糖价冲高，但收盘时转跌。03合约下跌0.31美分/磅，跌幅为1.5%。基本面上印度短期原糖供应减少，因白糖利润更具有吸引力。巴西短期持续降雨造成估产下调。短期供应收紧。郑糖夜盘延续反弹。总体来看，短期内外价差支撑郑糖价格，基本面上春节备货的消费旺季临近，支撑糖价。但持仓增加不足。

苹果

周四，苹果期货小幅上涨。主力合约AP2305开盘迅速向下，午后探底回升，收7804，较上一交易日涨0.45%，增仓3万手，持仓18万手。今年圣诞节、元旦及春节节日备货时间重叠，并且产区交通恢复，看货客商数量有所增加。不过采购心态谨慎，主要采购低价货源，高价货市场接受度一般。下游批发市场行情表现不佳，计划减少备货量。需求恢复仍需要一定时间，观察节日消费情况，若不及去年，苹果向上缺乏动力。

花生

周四，花生期货大幅下跌。主力合约PK2304午后下挫明显，收10062，较上一交易日跌0.98%，减仓0.5万手，持仓13万手。上货量有所增加，但市场需求不旺，局部商品米少量出货，批发市场整体交易量并不多，少量逢低补库。油厂到货量减少，个别大型油厂收购价格偏弱。

原油

周四原油下跌1.18%，报收于76.37美元/桶，国内原油SC2302夜盘上涨0.15%，报收于538.9元/桶。12月7日美国堪萨斯州发生管道破裂和漏油事件导致其每日输送61万桶石油的Keystone管道完全关闭一周多后，该管道的一些地段目前已开始恢复输送石油。随着Keystone管道的一部分重新启动，以及全球经济衰退风险增加，国际油价出现小幅回调。

橡胶

夜盘沪胶RU2305上涨0.77%，报收于13090元/吨。国内新胶减产，但海外新胶释放旺季，供应端整体表现充裕，国内累库节奏加速。海外市场虽正值高产季，但雨水天气对原料释放造成一定影响，短期内供应端存在一定支撑。需求端，目前仍缺乏明显利好改善，季节性需求淡季下轮胎企业开工较难有明显提升，企业轮胎销售订单表现欠佳。

PTA

周四夜盘TA2305收涨2.14%。PTA存量装置检修，新产能释放滞后，供应端整体收缩，终端织机开工小幅回升，且政策预期提振信心，部分投机需求释放，聚酯库存高位回落，短期供需边际改善，关注聚酯去库持续性。成本端，原油价格走强，检修支撑PXN扩张，PTA加工费维持中性。短期PTA受成本及情绪影响较大，关注油价走势及新装置投产进度。

聚烯烃

周四夜盘塑料2305收涨0.65%、PP2305收涨0.54%。中期看新产能释放，进口窗口持续打，供应端有增量预期，而年底下游需求平淡，市场有累库压力，基本面预期承压。短期基本面变化不大，供应暂无明显增量，下游逢低刚需跟进，石化维持平稳去库，聚烯烃延续偏强震荡走势，关注新装置投产进度。

燃料油

周四夜间，国际原油震荡，燃料油震荡。受宏观因素影响，全球经济衰退预期持续扰动市场，船用油市场预期偏弱。原油近期下行趋势，但是燃料油走势相对稳定，前期跌幅较大，裂解价差可能有修复迹象，近期高低硫价差可能修复。前期圣诞节之前传统海运贸易旺季也因国际市场衰退预期加剧导致需求略显不足，船用油需求不足。美国近期虽然原油库存持续走低，但是成品油库存水平反弹明显，重油二次加工利润表现不佳，导致燃料油库存水平回升明显。

沥青

周四夜间，原油震荡，沥青大涨，主力合约2302涨幅2.56%，日增仓手目前市场需求正在逐步减弱，受天气因素影响，北方部分工程项目已经收尾，南方还有部分刚需支撑，北方炼厂出现降价出货的情况，北方货源逐渐流向南方。根据百川盈孚数据，截至12月14日，全国沥青炼厂开工率为37.77%左右，沥青供应逐渐缩紧。本周全国沥青炼厂库存率约为34.16%，需求不足导致库存逐渐回升。华北、华东等地区逐渐减产沥青，排产渣油增加，后市沥青市场或持续供需双弱。

（来源：东方汇金期货）