12月16日期市早评：锌现货延续偏紧格局 豆油供应有所改善

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水-50-50元/吨，均价0元/吨，较前一日下降30元/吨，平水铜成交价格66520~66680元/吨，升水铜成交价格66700~66760元/吨，交割换月后，市场面临年度长单最后的结算周期，市场大部分企业多已完成年度交易量，故市场氛围清淡。（数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜大幅回落。宏观层面，美联储加息50个基点至4.25%-4.5%区间，全线上调未来通胀预测，将终端利率上修至5.1%，下调明后两年GDP增速预期，预计美国明年GDP增速仅为0.5%。国内方面，中国11月经济数据表现弱于预期。基本面，智利和秘鲁10月产量增速明显提升，尤其智利转为正增长，11月中国铜精矿进口大幅增长进一步证实铜矿供应宽松。需求方面，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷。库存方面，截至12月9日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.31万吨至10.79万吨，总库存较去年同期的9.48万吨高1.31万吨。综合来看，短期宏观数据多事偏空，基本面供应预计逐步有增量兑现，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱。短期铜价将偏弱震荡行情。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18770~18810元/吨，较上日下降40元/吨；无锡地区报价18910~18920元/吨，较上日下降25元/吨；杭州地区报价18920~18930元/吨，较上日下降25元/吨；重庆地区报价18900~18920元/吨，较上日下降20元/吨；沈阳地区报价18890~18910元/吨，较上日下降10元/吨；天津地区报价18930~18950元/吨，较上日下降10元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝冲高回落。疫情政策进一放开，国内总体宏观情绪维持偏暖。基本面，广西等地区复产及贵州、内蒙古地区的新增投产进展仍不及预期，供应压力有所减缓。需求端，铝价走高、淡季来临、出口下滑等多重因素影响下，铝下游国内与海外的新订单均减少、开工率走弱。库存方面，2022年12月12日，MM统计国内电解铝社会库存48.2万吨，较上周四库存下降1.8万吨，，较11月底库存下降3.4万吨，较去年同期库存下降42.9万吨，电解铝锭库存再创新低。综合来看，近期国内不断有刺激政策的释出，铝市呈现基本面弱现实，宏观强预期的状态，预计短期将维持震荡偏强格局。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价24710~24810元/吨，较上日下降430元/吨，广东0#锌锭报价24760~24860元/吨，较上日下降370元/吨，天津0#锌锭报价24740~24840元/吨，较上日下降390元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌高开低走。基本面，海外方面欧洲天气转冷，天然气库存转降，能源价格低位反弹，锌价或再获成本支撑，同时新星法国炼厂维持关闭，供应恢复不及预期。国内原料充沛及利润高企下，为12月及明年1月炼厂提产创造较好的条件，供应增加预期延续。需求端，下游消费当前处于淡季，部分企业由于订单不佳叠加今年年节靠前缘故或将顺势减产、提前放假。库存方面，截至12月12日，SMM七地锌锭库存总量为5.55万吨，较12月9日增加0.18万吨，较12月5日增加0.1万吨。综合来看，短期供应预期增量仍然未有效兑现为库存，现货延续偏紧格局。不过中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，黄埔港通氧553#硅18950（-100）元/吨，不通氧553#硅18450（-100）元/吨，421#硅20200（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料295（0）元/千克；多晶硅菜花料报价290（0）元/千克。

有机硅方面，DMC平均价17100（+100）元/吨，107胶17350（+100）元/吨，生胶17750（+100）元/吨，二甲基硅油19250（0）元/吨。

铝合金锭ADC12佛山18900（0）元/吨，无锡18800（0）元/吨，重庆18900（0）元/吨。（数据来源：Mysteel）

工业硅价格持稳运行。供应端，现在全国各地疫情管控政策宽松，物流运输通畅，预期供应会有所增加；需求端，下游整体需求偏弱，呈现供大于求的局面。多晶硅在高利润驱动下维持较高开工率，有机硅终端市场表现依然较弱，部分价格小幅震荡，铝合金生产企业目前市场实际成交仍处于低位，以刚需采购为主。预计随着硅价逐渐靠近成本线后存在支撑，下行幅度有限。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数110.3美元/吨（+0.05），日照港超特粉678元/吨（+17），PB粉832元/吨（+17）。（数据来源：Mysteel）

美联储如期加息50个基点，基准利率提升至4.25%-4.5%；国内防疫政策进一步放开，市场对明年经济复苏存在强预期。基本面，钢联最新数据，供应端海外到港回升；需求端，日均铁水产量降至221万吨，但钢厂补库下，疏港量反而环比增加，基本面明显强于钢材。现在钢企原料库存较低，春节前有必要进行一轮补库，去年补库过程中铁矿价格持续上涨，今年或类似。短期来看，铁矿受国内外宏观利好消息以及外盘刺激，价格偏强。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于3920元/吨（+70），上海热卷4.75mm汇总价4170元/吨（+70），江苏钢坯Q235汇总价3910元/吨（+70）。（数据来源：Mysteel）

美国11月零售额同比降幅超预期，市场担忧经济衰退。国内防疫政策进一步放开，市场对明年经济复苏存在强预期。中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》指出，必须坚定实施扩大内需战略。预计后期将出台更多利好政策，明年二季度预期向好。钢联最新数据显示，螺纹表需降至298万吨，供给285万吨，库存下降13万吨，热卷需求310万吨，供应312万吨，库存累积1.3万吨，五大品种库存共下降22.6万吨。年末需求仍存有韧性，预计今年春节库存累积幅度较低。目前原料库存偏低，补库逻辑下，原料表现明显更强，抬升了钢材成本。综上，强预期占据主导，短期钢价偏强，期螺升水。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)7850-7900元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7800-7850元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率下滑至27%，阶段纤维脉冲后，结构性支撑减弱，装置负荷尚可。需求端，煤化工竞拍方面，场内竞拍氛围尚可，拉丝成交91%；终端仍较为疲软，企业刚需为主。综合而言，欧央行放鹰，市场对加息忧虑有所攀升，美元指数反弹，以及需求端忧虑，原油承压回落，反弹动能减弱，不过国内疫情政策放松后，口罩等需求激增，带动聚丙烯需求修复预期，聚丙烯偏向修复反弹为主。长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5330元/吨，涨40元/吨，乙二醇现货报价4032元/吨，跌18元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，装置负荷低位，而新增产能逐步释放，供应压力攀升。MEG供应端，国内新增产能释放，供应压力较大。需求端，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4-5成左右，近期总体产销回升，随着疫情防控放松，广州中大等市场重启，终端需求有所修复，江浙织机开工延续回升，需求存在一定修复预期。综合而言，PTA方面，欧央行放鹰，市场对加息忧虑有所攀升，美元指数反弹，以及需求端忧虑，原油承压回落，反弹动能减弱，不过近期江浙织机开工延续回升，需求修复预期较强，提振市场信心，支撑盘面修复反弹。MEG方面，MEG估值偏低，需求存在修复预期，乙二醇修复估值反弹明显，而国内供应释放，仍压制盘面。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2620-2760（-20/-10），江苏2620-2680（-20/-10），广东2620-2660（-10/-20），山东鲁南2450-2450（-20/-20），内蒙2060-2100（0/0），CFR中国（所有来源）242-305（0/0），CFR中国（特定来源）300-305（0/0）（数据来源：安迅思）。

从基本面来看，内地方面，近期西南气头限气停车逐步兑现，12月后期开工变化不大，玖源50万吨及泸天化45万吨停车，卡贝乐85万吨12月中计划停车，安徽昊源80万吨12.9停车，重启待定。港口方面，本周卓创港口库存总量在64.52万吨（+6.68万吨），有所累库。外盘方面，受天然气原料影响开工预期大幅减低，但仍然处高位区间，Sabanlan、Kimiya偏低负荷运行，majarn维持检修，Kaveh12月6日停车计划检修到明年，ZPC2#330万吨一套甲醇装置运行负荷偏低，另外一套停车检修中。需求方面，外购MTO负荷持续低位，拖累甲醇需求，南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO停车持续时间待定，天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置目前负荷5-6成附近，南京诚志二期负荷不高，阳煤恒通30万吨/年MTO装置目前运行稳定60%。综上，近期甲醇基本面多空交织，供应端有西南限气以及伊朗限气停车的扰动，但近期到港量仍较大，且MTO开工持续低位，港口仍处于累库预期中；宏观面，国内防疫政策持续调整，给市场带来情绪利多，预计甲醇整体仍处于宽幅震荡格局。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2790（-5），安徽2840（0），河北2780（5），河南2776（7）。（数据来源：卓创资讯）。

昨日国内尿素市场价格稳中有涨，新单随行就市跟进。尿素装置开工负荷下降，厂家挺价意向强烈，现货主供前期订单。下游板材和复合肥企业逢低按需采买。预计短期国内尿素市场区间整理，下游备货积极性一般，华北部分检修装置计划恢复，建议关注复合肥跟进情况。仅供参考。

【农产品】

油粕：CBOT大豆震荡；豆油需求一般，库存76.9万吨，江苏地区三级豆油交货价9750（-80）元/吨，期货区间震荡；豆粕需求一般，现货价格震荡走低，江苏地区价格4690（-30）元/吨，期货维持高位震荡回调；印尼出口大幅增加，导致供应急剧增加对价格利空，印尼出口税费提高，对价格利多，广州地区交货价7750（-40）元/吨，期货震荡反弹，观望为主，仅供参考。

生猪：全国外三元毛猪均价19200（220）元/吨；河南主产区外三元毛猪价格19160（320）元/吨；随着疫情防控的放松以及春节备货的来临，整体生猪需求增加但二次育肥同样大量出栏，供应充足，生猪期货弱势反弹，仅供参考。

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动-2.04%至4942元/吨，豆油收盘价变动-0.71%至8718元/吨，豆粕收盘价4289元/吨，大豆、豆粕合约收跌，豆油收涨。现货方面，美西大豆CNF价661.23美元/吨，巴西豆CNF价653.93美元/吨，阿根廷豆CNF价512.11美元/吨。大豆方面，12月供应水平有所上升。12月预计到港量910万吨，供应逐渐趋松，未来大豆库存稳定上升，盘面价格存在下行可能。随着巴西播种意向与种植面积扩大的确认，未来大豆丰产可能性较大，但是阿根廷种植条件未出现明显改善，主产区播种进度37%，远低于去年61%播种进度，预计产量存在波动风险。豆粕方面，整体价格走势跟随进口大豆，但跌幅略大于大豆。随着油厂开工率提高与原谅供应趋松，未来豆粕供应也将持续扩大，同时受养殖利润下行影响，生猪出栏速度加快，豆粕价格回落可能性较大。豆油近期供应有所改善，但居民对新冠担忧可能抑制线下消费复苏，豆油当前受原油等油脂影响更为强烈，明年棕榈油相对强势可能带动油脂价格上行。但是受限于大豆增产与美国生柴掺混比例下降，豆油未来将延续震荡趋势。

（来源：兴证期货）