市场对冬储预期不减 双焦价格或震荡上涨

北京时间11月16日，国内期市煤炭多数下跌。具体来看，焦煤主力下跌1.87%，报1946.5元/吨；焦炭主力下跌1.75%，报2833.0元/吨；动力煤主力不变，报988.6元/吨。

消息面

国家发改委：组织做好电煤、电力中长期合同签约履约工作，指导督促供需企业抓紧衔接资源、签订合同，切实保障今冬明春煤炭电力供应平稳和价格稳定。保持核电满发稳发，推动风电、光伏发电多发多用，用好跨省跨区输电通道，做到余缺互济、峰谷互补。多措并举，切实保障经济社会发展合理用能需求。

中金公司研报称，展望2023年，预计国内煤炭供需维持紧平衡，但阶段性紧张的可能性仍在，煤价中枢或略回落，但仍将处于高位，主要是海外煤价通过边际影响国内供需预期从而支撑国内煤价，而海外煤价又受海外气价支撑，高气价的核心原因难有效解决，意味着煤价或继续维持偏高水平。考虑到国内需求复苏节奏，及天气等不确定性扰动，我们也不排除国内供需出现阶段性错配，导致煤价脉冲式上涨。

12月15日讯，山东省重污染天气消除攻坚行动方案（征求意见稿）发布，其中提到，制定碳达峰方案，以能源、工业、城乡建设、交通运输等领域和钢铁、有色金属、建材、石化化工等行业为重点，深入开展碳达峰行动。动态清零并禁止新建35蒸吨/小时及以下燃煤锅炉。到2025年，全省煤炭消费总量比2020年下降10%，非化石能源消费比重提高到13%左右；可再生能源发电装机规模达到9000万千瓦以上；“外电入鲁”规模达到1500亿千瓦时以上、力争达到1700亿千瓦时。（山东省生态环境厅）

印尼统计局：印尼11月煤炭出口2699万吨，较10月减少。11月棕榈油出口273万吨，较10月减少。

机构观点

建信期货点评煤焦：基本面上，现货方面，第三轮提涨陆续完成，焦炭现货普遍已经提涨100-150元/吨，钢厂利润仍在亏损，而据Mysteel统计，焦炭利润为-88元/吨，较上周上涨80元/吨，环比上升47.62%。虽然钢价有所修复，但双焦铁矿石价格有所回调，成材涨幅不及原材料，钢厂仍处在亏损边缘，焦钢利润博弈加剧。

宏观上，多地出台防疫优化政策，利多整个大宗商品。美国CPI数据出炉，低于预期，加息放缓的预期因此有所增强。美联储加息50bp，与预期相符。多地出台保交楼、税务以及利率等促进房地产产业发展的相关政策，中长期利好房地产，从而传导到钢材。目前由于长期亏损，钢厂焦企均以减产去库存应对，而终端需求的风向转变加之冬储补库，短期利多双焦价格。11月地产输出出炉，新开工率与购置土地面积均未见起色。综上，关注后续钢价走势，双焦价格或以震荡上涨为主。

国信期货：周四夜间，焦炭2305高位开盘，震荡偏强运行，报收2951，上涨67.5，涨幅2.34%。基本面来看，防疫政策放开，道路运输通畅，焦企原料到货，前期亏损情况好转，开工积极性回升，小幅提产。需求方面，钢厂铁水产量下降，但钢厂焦炭库存低位，临近年末，积极备库，期货盘面偏强震荡，建议短多操作。

周四夜间，焦煤2305高位开盘，震荡偏强运行，报收2013.5，上涨30，涨幅1.51%。供给端，部分煤矿完成生产任务，开始主动减产。蒙煤进口高位，贸易商情绪好转。需求方面，焦企开工小幅回升，下游库存绝对水平低位，市场对冬储预期不减。市场宏观预期转暖，黑色原料价格上行，建议短多操作。