短纤期货市场情况
现货价格，上周成本上涨及资金拉动，本周直纺涤短持续走高，加工差走扩。12月10日附近福建地区涤纱大卖去库，纱厂原料补入积极，带动福建地区直纺涤短强势上涨，随后江浙地区直纺涤短也逐步跟进。价格涨至7000-7200区间，下游逐步观望，成交量回落；周四夜盘在预期消费好转下，资金再度大幅拉涨；周五现货方面继续跟涨50-100元/吨，半光1.4D主流涨至7050-7300区间。期货02合约涨至7100-7200区间，部分品牌出现无风险套利空间，期现商有买入动作。
供应，直纺涤短工厂负荷持稳至76.6%（-0%）；纺纱用短纤负荷持稳至83.1%（-0%）。1.4D实物库存在14.3天，权益库存在6.2天附近。
需求，纯涤纱大幅去库后，工厂价格逐步上涨差，纯涤纱周涨幅在700元/吨附近，加工差好转，但高位接盘减少。涤棉纱近期走货好转，库存下降。
利润，直纺涤短现货加工差修复至1200元/吨附近，PF02合约加工差扩大至1200-1300区间，盘面升水现货。
主要逻辑及观点
供需：短纤供需边际修复，但幅度有限。随着短纤加工费逐步扩大，短纤负荷持稳至76.6%（-0%）。尽管下游纱厂大幅去库，但现金流维持亏损且临近双节，纯涤纱负荷小幅下降至47%（-1%）。
估值：偏高，目前短纤加工费修复至1200元/吨附近，PF02合约加工差扩大至1200-1300区间。
观点：短纤供需边际有所修复，但整体仍偏弱。短纤短期负荷持稳；下游纯涤纱在低估值情况下，终端投机性备货增加，纯涤纱和涤棉纱成品库存大幅下降，但现金流仍偏低，纱厂主要以牺牲利润来缓解库存压力，库存转移为主，且面对节后需求的不确定性，终端阶段性补仓后进入观望状态。而盘面在原料端上涨带动及宏观强预期下大幅反弹，主力合约PF02盘中出现短暂无风险套利机会，期现商及贸易商库存增加。整体来看，近期短纤盘面受资金带动明显，但随着市场情绪转弱及下游短期进入观望状态下，短期短纤或进入调整消化状态。
本周策略
PF05单边观望或7100附近短空；PF-TA价差1700以上尝试做压缩；PF02/03盘面加工费1200以上可锁定加工费。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
| 名称 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 短纤加权 | -- | -- | -- |
| 短纤2511 | -- | -- | -- |
| 短纤2510 | -- | -- | -- |
| 短纤2509 | -- | -- | -- |
| 短纤2508 | -- | -- | -- |
| 短纤2507 | -- | -- | -- |
| 短纤2506 | -- | -- | -- |
| 短纤2505 | -- | -- | -- |
| 短纤2504 | -- | -- | -- |
| 短纤2503 | -- | -- | -- |
| 短纤2502 | -- | -- | -- |
| 短纤2501 | -- | -- | -- |
| 短纤2412 | -- | -- | -- |
| 品种 | 最新价 | 涨跌额 | 涨跌幅 |
|---|---|---|---|
| 苹果主力 | -- | -- | -- |
| 红枣主力 | -- | -- | -- |
| 花生主力 | -- | -- | -- |
| 棉花主力 | -- | -- | -- |
| 白糖主力 | -- | -- | -- |
| PTA主力 | -- | -- | -- |
| 甲醇主力 | -- | -- | -- |
| 动力煤主力 | -- | -- | -- |
本站信息仅供投资者参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎。据此交易，风险自担。
ICP备案号：浙ICP备09076998号-16
浙公网安备 33010502006998号
经营许可证编号：浙B2-20140239
