蒙煤库存释放形成压力 焦煤价格出现较大回调

12月19日，焦煤期货主力合约开盘报1975.5元/吨，今日盘中最高触及1976.0元/吨，最低下探1863.0元/吨；截止目前，焦煤主力跌幅超5%。

【行情复盘】

12月16日，焦煤期货主力合约收跌0.73%至1969元/吨，当日最高价报2025元/吨，最低价报1922元/吨，持仓量：+851手至74337手，成交量：73768手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持1286手至44421手，空头合计增持1077手至47979手。据统计焦煤期货主力持仓呈现多空双增局面。

【行业要闻】

1-11月份，全区规模以上工业企业原煤产量10.7亿吨，同比增长12.1%，保持了今年以来两位数增长的态势。从当月情况看，11月份原煤产量10077.8万吨，创今年当月产量第二高，产量再次突破亿吨。1-11月份，各盟市原煤生产主要呈两大特点：一是三大主产区产量均保持两位数增长。鄂尔多斯市、锡林郭勒盟和呼伦贝尔市原煤产量分别同比增长14.3%、12.1%和11.5%，合计占全区原煤产量的86.6%，上拉全区原煤累计增速11.7个百分点。二是通辽市和乌海市积极储备冬季用煤，生产形势好转。通辽市原煤当月产量同比增长16.4%，拉动累计产量由降转增；乌海市当月产量同比增长22.5%，累计增速较1-10月份加快1.9个百分点，2个盟市合计上拉当月原煤产量增长1.6个百分点。（来源：内蒙古自治区统计局） 

【机构观点】

美尔雅期货研报认为，主因中央经济工作会议结束，并没有释放新利好出来，市场预期暂落空。焦煤方面，供应端，临近年底，部分主产区煤矿已完成全年任务，现已开始自主减产。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车800车以上。需求端物流改善，焦企补库加快。下游补库加快、现货维持强势对双焦近月合约形成支撑。远月合约仍靠预期拉动，预期暂无法证伪。

冠通期货表示，宏观适当放松流动性，扶持房地产政策，经济形势预期向好，处于冬季补库窗口，低库存导致价格弹性较大，强势预期在市场发酵一段时间，焦煤价格表现偏强，焦企上周开始三轮提价，亏损好转，开工率止跌回升；下游铁水日均产量增幅有限，钢厂加工亏损下采购积极性依然偏谨慎，叠加11月经济数据不如预期，需求端弱现实还在持续，近期钢厂对于焦炭提价接受意愿不强。需求端的不确定性令期价涨势多有波折，近期澳煤明年放开的传言加剧市场波动，双焦价格盘中出现了较大的回调，短期价格涨势放缓，近期或高位整理。强势预期短期尚难以证伪，没有跌破重要支撑情况下，价格暂不宜过度悲观。

金信期货指出，供给侧，年末保安全生产、部分煤矿达年度产量目标等因素压制下供给出现收缩，加上运输条件改善，煤矿顺利去库，挺价意愿较强。蒙煤方面，甘其毛都口岸日通关稳定在800-850车/日，外运情况改善，但监管库库存仍在高位。需求侧，焦煤刚需底部企稳，钢厂加入补库行列，冬储需求持续释放。近端需求支撑下价格仍强，但中下游利润扩张止步以及蒙煤库存释放将形成压力，中期预期交易可能暂告一段落，房住不炒的重申有望引导高企的价格回归理性。