硫酸镍成本倒挂 镍价技术面高位偏弱盘整

12月19日，截止目前，沪镍主力合约现跌1.55%至214310.00元/吨，最高报价219990.00元/吨，最低报价213960.00元/吨。

行情回顾：

12月16日，镍期货主力合约收跌0.68%至215610元/吨，当日最高价报222920元/吨，最低价报213800元/吨，持仓量：+2888手至73807手，成交量：106801手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持3241手至52658手，空头合计增持3847手至45650手。据统计镍期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点

五矿期货：沪镍主力合约震荡走势为主

国内基本面方面，周五现货价格报218800——224500元/吨，俄镍现货对01合约升水6250元/吨，金川镍现货升水8250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口亏损缩窄，弱需求现实国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存减300吨，我的有色网保税区库存增900吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。

综合来看，淡季镍铁和精炼镍基本面走弱压力不减。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存再累库，供需双走弱现实和经济复苏预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡回落，基差维持升水。短期关注国内宏观政策利好和淡季产业链需求转弱对原料价格影响博弈，中期关注印尼新能源原料新增产能释放进度。

预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考180000——225000元/吨。

金信期货：技术面高位偏弱盘整

供给端纯镍现货进口仍在亏损状态，同时进口窗口期关闭，市场上现货资源紧缺，印尼方面对于供给干扰仍存，国内社会库存持续走低，绝对的低库存对价格仍有支撑，但是需求端合金领域不及预期，不锈钢和硫酸镍成本倒挂，且高价对需求也产生部分抑制。

操作上，技术面高位偏弱盘整，近期在宏观带动以及炒作下盘面再度反弹至高估区域，多单可逐步离场。