政策端即将进入真空期 纯碱盘面调整压力增加

12月20日，纯碱期货主力合约开盘报2677元/吨，今日盘中最高触及2753元/吨，最低下探2664元/吨；截止收盘，纯碱主力涨幅达1.11%，报2724元/吨。

【行情回顾】

12月19日，纯碱期货主力合约收跌2.97%至2677元/吨，当日最高价报2754元/吨，最低价报2657元/吨，持仓量：-65617手至725577手，成交量：1779336手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持32268手至487773手，空头合计减持15082手至421016手。据统计纯碱期货主力持仓呈现多空双减局面。

【机构观点】

东海期货：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显

供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但浮法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。

兴业期货：纯碱短期调整压力有所增加

虽然纯碱库存已连续2周增加，但全产业链纯碱库存同比大幅偏低的格局尚未改变。政府改善地产行业现状的意愿较明确，后续大概率还有新举措推出，目前看地产消费、施工及竣工受益于政策加码的确定性更高，有利于提振玻璃需求预期。不过，短期宏观暂无增量利多，且政策也即将进入1-2个月的真空期，强预期逻辑缺乏进一步发酵的推手。盘面纯碱远月基差偏低，短期调整压力有所增加。