焦煤估值中性偏高 当前库存逐步向下游转移

12月21日，焦煤期货主力合约开盘报1849.0元/吨，今日盘中最高触及1917.5元/吨，最低下探1836.0元/吨；截止收盘，焦煤主力涨幅达3.16%，报1908.5元/吨。

焦煤期货市场要闻汇总：

【Mysteel：全国110家洗煤厂样本开工率为71.82%，较上期值降1.18%】12月21日讯，本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率71.82%较上期值降1.18%；日均产量59.18万吨降1.27吨；原煤库存274.2万吨增10.03万吨；精煤库存170.64万吨降0.92万吨。本周综合开工率小幅缩减。下游企业对焦煤采购相对积极，煤矿新签订单增多，支撑部分资源或有小幅上涨。库存方面：本周原煤库存小幅增长，精煤库存小幅缩减。（来源：Mysteel）

【Mysteel：近期沿海散货运价将整体持稳运行】12月21日讯，12月21日，北方-江阴航线5万吨船型运价较20日跌1元/吨，报31-32元/吨。船货市场商谈一般偏弱，沿海散货运价小幅下滑。冷空气陆续来袭，寒潮大风影响船舶航行安全和通航效率。另一方面，受高库存和煤价波动，以及进口煤补充影响，拉运需求略显疲软，预计近期沿海散货运价将整体持稳运行。（来源：Mysteel）

【南华期货：焦煤估值中性偏高】12月21日，南华期货认为，焦煤在明年一季度蒙煤进口存在增量的情况下同时还有澳煤进口放开这个更大的不确定利空存在，估值中性偏高。当前库存逐步向下游转移，冬储逻辑有所落地，如果焦炭第四轮提涨不能顺利落地，可能会导致2301合约的价格预期见顶，那么也同步压制了2305合约的上方空间，如果第四轮提涨成功落地，那么说明焦煤与焦炭的1-5正套还能短暂持有，但是从经验来看，在钢坯利润在-260左右的时候，钢厂会选择经济性停产，当前钢厂对应焦炭提涨空间只有1-2轮，在乐观情绪有所衰弱的时候，建议做空为主。

【考虑到宏观驱动减弱叠加澳煤解禁预期渐浓，双焦本轮跌势尚未结束】12月20日讯，中信建投期货观点：钢厂抵制提涨，日内双焦弱势运行。焦钢毛利差反弹至4%，利润驱动向下；焦煤库存驱动中性向下，焦炭库存驱动向上；按三轮落地计算，仓单2965，J01合约小幅贴水，基差驱动向上。考虑到宏观驱动减弱，叠加澳煤解禁预期渐浓，本轮跌势尚未结束。

【闲置运力过多，沿海煤炭运价小幅下跌】12月20日讯，中国沿海煤炭运价指数CBCFI报804.25点，跌1.3%。临近年末，工业用电负荷整体偏弱，沿海电厂补库需求并不迫切，拉运以长协及进口煤为主。货盘以招标为主，虽略有增加，但闲置运力过多，沿海煤炭运价小幅下跌。（来源：上海航运交易所）