油脂短期预计震荡偏弱运行 棕榈油库存延续回升

12月23日，截止目前，棕榈油主力合约现跌2.97%至7576.00元/吨，最高报价7720.00元/吨，最低报价7556.00元/吨。

行情回顾：

12月22日，棕榈油期货主力合约收跌1.01%至7678元/吨，当日最高价报7912元/吨，最低价报7668元/吨，持仓量：+26316手至464851手，成交量：867088手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计增持10059手至298583手，空头合计增持23502手至309921手。据统计棕榈油期货主力持仓呈现多空双增局面。

机构观点：

上海中期期货：11月末马棕库存降幅高于市场预期

MPOB报告显示，截至11月底，马棕库存为2288473吨，环比下降4.98%，同比上升25.94%，11月末马棕库存降幅高于市场预期。12月马棕产量延续季节性下降，SPPOMA数据显示，12月1-15日马棕产量较上月同期减少6.73%，12月马棕出口转弱，ITS/Amspec数据分别显示12月1-20日马棕出口较上月同期分别下降4.47%/0%，中国进口量明显放缓。

印尼方面，GAPKI数据显示，10月末印尼棕榈油库存为338万吨，较9月份下降65万吨，较往年同期处于中性偏低水平，此外，印尼能源部官员表示，印尼将于2023年1月开始执行B35生柴政策，消费需求上升对棕榈油形成支撑。

国内方面，棕榈油到港增加，棕榈油库存延续回升，截至12月16日当周，国内棕榈油库存为102.45万吨，环比增加2.50%，同比增加110.37%，棕榈油短期供应宽松，贸易商积极出货，现货卖压偏大。操作上建议暂且观望。期权方面，建议持有卖出宽跨式期权头寸。

弘业期货：油脂短期预计震荡偏弱运行

美国EPA掺混比例不及预期，消费端利空，国际植物油震荡下跌。USDA报告调整有限，对行情影响有限。俄罗斯恢复黑海粮食出口协议，全球油脂供应增加施压油脂。MPOB最新报告显示11月底马棕油库存环比下降，报告利多。马来西亚气象局预测10月之后将出现强降雨，市场担忧过多雨水将影响年底马棕油产量，BMD毛棕榈油期货震荡。

国内方面，受到外盘植物油的影响，内盘油脂震荡偏弱。库存方面，三大油脂库存共计182.06万吨，环比上涨2.31%，同比增加0.96%，与去年同期持平，油脂总库存近几周持续上涨；棕榈油库存为86.03万吨，环比上涨5.74%，同比增加83.59%，由于买船较多，棕榈油库存最近17周在持续增加，库存已处于5年同期最高水平；豆油库存为76.83万吨，环比上涨0.41%，低于5年均值，由于大豆到港延迟，豆油年底供应或存在潜在压力；菜油库存为19.21万吨，环比下跌4.29%，同比减少39.87%，库存处于5年同期最低值。

随着大豆和油菜籽陆续到港，供应端压力大增，加上国内疫情管控放松对油脂的短期影响不明，油脂短期预计震荡偏弱运行。美联储持续加息将继续抑制大宗商品，继续关注黑海粮食出口情况。