郑棉仍面临供应和套保压力 短期向上空间有限

12月23日，截止目前，棉花主力合约现跌1.14%至13855.00元/吨，最高报价13930.00元/吨，最低报价13760.00元/吨。

消息面：

12月22日，棉花期货主力合约收跌0.93%至13880元/吨，当日最高价报14150元/吨，最低价报13820元/吨，持仓量：-4280手至721808手，成交量：554240手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持21手至417030手，空头合计减持1727手至543131手。据统计棉花期货主力持仓呈现多空双减局面。

机构观点：

物产中大期货：郑棉万四关口再次回落 短期或震荡整理

隔夜美棉收跌4.53%，美棉周度出口签约量、装运量均环比走弱。截至12月21日，新疆皮棉累计加工量375.3万吨，检验量234.25万吨。

1.新棉加工进度提速，供应端压力逐步增加；2.下游有所好转，纺企成品库存大幅去库，纺企开启原料补库，年前需求端仍有支撑，但终端消费恢复仍尚需时日；3.目前棉花现货交投好转，现货价格企稳回升，棉企更倾向于卖现货以回笼资金，套保意愿或走低；4.隔夜美棉因出口弱势影响而跌停，郑棉万四关口再次回落，短期或震荡整理。

建信期货：郑棉仍然面临供应和套保压力 向上空间有限

各地确诊人数不断增加，人流物流大降，纯棉纱及下游市场成交有所放缓，但相比11月份交投氛围仍略好。全棉坯布市场交投有所好转，下游贸易商维持年前备货，但是以小批量订单为主，大单下达稀少。

短期下游棉纺织企业的补库行为提振市场预期。但在防控政策放开的初期阶段，纺织企业开工率难有大幅抬升。随着加工检验量逐渐抬升，郑棉仍然面临供应和套保压力，向上空间有限。