有色篇
铜:12月25日SMM1#电解铜均价66020元(-760),A00铝均价18800元(-20);LME铜库存81475(+0.46%)吨,铝库存466600(-1.35%)吨;投资建议:上周五沪铜下跌,夜盘小幅上涨。据Mysteel,由于年底降至,部分贸易商可做业务量减少,贸易流转活跃度仍有限,持货商以促成交逐渐下调升水至490元/吨附近出货。基本面,国务院发布一揽子稳经济措施,为对冲经济货币财政政策双发力,加大基建投资力度,加大对房地产支持力度,调整疫情管控政策,中期看国内需求回归,且整体库存偏低,对价格形成支撑。目前铜矿TC86美元/吨,多地优化疫情防控政策,但欧美央行表态偏鹰,宏观情绪回落,操作上建议观望。
锌:12月25日SMM0#锌锭均价23610元(-260),1#铅均价15675(100);LME锌库存36350(-0.14%)吨,铅库存24350(+0%)吨;投资建议:上周五沪锌下跌,夜盘上涨。据Mysteel,现货依旧偏紧,市场普通国产品牌报价集中于均价升水180至升水200元附近,市场无跟盘报价,贸易商挺价意愿偏强,陆续临近封账节点,市场交投活跃度较昨日有所回落,今日市场总体询价积极,成交总体表现一般,预计后市升水下跌。基本面方面,俄罗斯天然气减量,欧洲能源危机仍存,欧洲炼厂产量难以提升,国内冶炼厂锌矿有所缓解,锌供给端有回升预期,LME库存及社会库存偏低。中期来看,国内各项经济数据回升,政府加大经济刺激力度,基建向好,加大支持房地产政策,调整疫情管控政策,但淡季来临,上周锌锭社会库存出现小幅回升,欧美央行表态偏鹰,宏观情绪回落,操作上建议观望。
镍:周五晚间镍价高开震荡,不锈钢继续弱势震荡。不锈钢备库行情预期落空,房地产供销数据回落,不锈钢价格将继续承压。新能源电池端的需求回落,未来镍的需求预期走弱,但短期依旧受益于低库存和低供给的支撑。
煤焦钢篇
钢铁:20mm三级螺纹钢全国均价4112/吨(+2);4.75mmQ235热卷全国均价4138/吨(+3),唐山普方坯3680/吨(-70)。供应端:螺纹、热卷减产不及预期,螺纹、热卷累库趋势确定且库存水平基本达到近年同期高位。年前市场预计需求走低、贸易商控库存意愿增强,供应端对价格利空因素较多;成本端:炉料价格普涨至高位,钢厂按需补库维持且恐高心理增强,铁矿石到港、疏港高位维持,预计下周成交回落较多;焦炭利润略有恢复,需求不稳定,综合来看有一定降价可能;需求端:基建、地产政策支持较多,但具体到资金支持及落实到终端可能会拖延至春节后,节前施工受到了疫情第一波冲击较大,现实层面短期需求回落较确定;制造业来看,汽车、家电消费有春节消费的支持但全面提升需等待明年(整体来说不及预期),有一定的疫情影响出行消费的因素;出口水平预计12月及明年1月有保证,全年呈现增长态势,基础工业材及成熟工业品均有较好表现。我们认为:政策持续刺激是有较好保证的,疫情疯狂扩散及钢价高企带来了一定需求的隐忧,美元加息对全球市场带来普跌的风险,但未全面影响市场的乐观情绪。钢厂生产策略与乐观情绪共振,假设炉料供给持续宽松,钢厂利润有望继续修复。期现结构来说,成材基差深贴水开始修复(预计仍有修复空间),但炉料基差基本保持稳定;资金动向来看,多单兑现较多,偏空为主。
铁矿:日照港61.5%PB澳粉车板价821元/湿吨(折盘面880元/吨),日照港麦克粉60.8%(折盘面)871元/吨(-4)。现货成交萎缩后价格有所回落,但贸易商对节后市场预期较好,挺价意愿较强;钢厂减产不及预期但补库同样不及预期,库销比向上调整平均值不超过两天,对铁矿现货价格形成利空。进口方面:本周主流矿澳巴发运高位维持,到港量高位维持,整体水平全面高于去年;非主流矿发运抬升;疏港量下周预计回落,整体来看预计港口库存稳中小增为主,供给盈余仍然较大。PB粉-超特粉价差上升较多、卡粉—PB粉价差稳定在性价比较高的低位,品种结构基本无矛盾,但PB粉销售明显好于其他品种。我们认为:目前整体供给宽松开始扩大,现货品种间竞争较强,中品粉矿销售强于其他品种,钢厂匀速减产中且补库已经完成。成材贸易商和矿石贸易商接货意愿薄弱,对后市态度趋于谨慎。策略上来说,偏空或震荡为主。
动力煤:秦港Q5500现货今日报价900(0)元/吨。产地方面,内蒙古区域动力煤整体表现平稳,多数煤矿沫煤以保供为主,块煤对市场销售,下游客户以刚需采购为主,随着公路运输限制解除,部分煤矿因需求分流到周边其他矿区,到矿拉运车辆减少,煤价小幅下调;陕西区域动力煤市场震荡运行,疫情影响逐步消退,煤矿拉运车辆增多,无库存,榆阳区部分煤矿价格小幅下调,府谷区域整体煤价偏稳;山西区域动力煤暂稳运行,区域内大多数煤矿生产逐渐恢复正常,整体供应呈上升水平,运输情况也有较大改善,煤炭周转效率明显提高。矿方目前积极保供,以长协发运为主,暂无库存压力;港口方面:市场价格弱势运行。近两日港口市场情绪进一步转弱,贸易商报价下调幅度扩大,下游采购拉运节奏有所放缓,现主要以长协保供的电厂拉运为主,非电终端需求冷淡;江内市场需求依旧较弱,成交稀少;下游方面,近期终端电厂耗存均小幅回升。北方供暖地区增加,带动地区日耗上涨;南方沿海沿江电厂目前继续保持季节性低位的日耗水平,叠加长协煤持续向上补充,库存可用天数较乐观;非电终端化工企业刚需仍存;进口方面,印尼报价暂时终止。我们判断:发运受阻缓解,供暖刚需开始支撑销售,但多数电厂库存尚可,整体供需趋于宽松;国际煤价冬季上行较大,但我国机构平衡且进口减少;成交来看,市场客户采购意愿一般,叠加新年长协基准价及浮动价均下调了价格重心,贸易商惜售情绪转弱,下周流通现货价格及期价以平稳为主。
煤焦:进口美国产主焦煤CFR价格维持320美元/吨,加拿大产主焦煤CFR价格维持315美元/吨。俄罗斯K4主焦煤价格维持2260元/吨。目前进口焦煤港口库存107.6万吨,较上周累库5.7万吨。沙河驿低硫主焦场地自提价维持2355元/吨,满都拉口岸主焦煤提货价维持1630元/吨。国内方面,柳林S1.3主焦煤出厂现汇价维持2450元/吨。227家煤矿产量869.6万吨,较上周减少36.64万吨。本周焦化企业焦煤库存1133.4万吨,较上周增加5.37%。钢厂焦煤库存838.39万吨,较上周增加3.05%。焦煤总库存2209.02万吨,较上周增加3.46%。今日孝义至日照汽运价格维持277元,海运煤炭运价指数OCFI报收808.55点,环比降2.14%。原料煤采购节奏有所放缓。焦炭方面,青岛港、日照港准一级冶金焦贸易出库价维持2800元/吨,外贸价格涨10美元至410美元/吨。港口焦炭库存207.3万吨,较上周去库6.1万吨。焦化企业焦炭库存83.1万吨,较上周增加4.01%。钢厂焦炭库存586.01万吨,较上周减少1.12%。焦炭总库存844.31万吨,较上周减少1.18%。焦钢企业日均焦炭合计产量112.39万吨,较上周增加0.55%。需求方面,钢厂高炉开工率75.93%,环比下降0.07%;高炉炼铁产能利用率82.39%,环比下降0.25%;日均铁水产量221.95万吨,环比下降0.93万吨。钢厂盈利率21.65%,环比持平。12月23日,双焦下行势能放缓,夜盘反弹。焦煤收于1850.5,前20席多头减持760手,前20席空头减持483手。焦炭收于2680,前20席多头增持头增持610手,前20席空头增持406手。建议05合约暂时观望。
能源篇
原油:上周WTI原油期货收涨4.85美元,涨幅6.51%报79.35美元/桶。Brent原油期货收涨5.29美元,涨幅6.67%,报84.55美元/桶。供需端的积极因素是导致油价上涨的主因。供给端,俄罗斯反击欧洲限价措施,原油供应日均减少50-70万桶。需求端,中国作为原油需求大国,对疫情防控政策持续松绑,市场对未来需求信心大涨。库存端,美国开始回购补充战略原油储备,同时也暗示了70美元/桶的底部价格。
未来随着国内防控松绑,经济恢复进程加快,将提振原油需求。美国严寒天气对成品油需求以及原油运输造成的负面影响也会对油价造成一定的波动。欧美央行释放偏鹰信号,对未来经济衰退的担忧也是影响市场信心的之一。综上短期原油价格震荡,长期原油看涨建议不变。
沥青:12月23日,华东地区主流成交参考3550-3630元/吨,市场仍受到刚需支撑。截至12月22日,石油沥青装置综合开工率为30.6%,环比下降1%;利润方面,本周期,周度利润均值为-0.8元/吨,环比下降177.6元/吨,利润水平处于偏低状态;检修方面,12月15日,去南石化70万吨产能停产,山东、华东以及华南地区个别炼厂有复产计划,预计整体供应有增加的可能。目前需求主要来自于冬储、投机入库以及南方的超工需求,预计需求会有增加,但幅度非常有限。库存方面,12月20日当周,国内厂家与社会库存分别减少9.1%和5.7%,下游需求好转,带动厂库、社库齐降。短期基本面继续好转,但中期上行驱动仍显不足。
燃料油:12月22日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为382.33美元/吨,较上一工作日环比上升16.34美元/吨,新加坡高硫380燃料油近一月纸货在12月22日价格上升14.97美元/桶,录得376.46美元/桶,新加坡高硫380现货升贴水5.6,环比上升1.39美元/吨。12月22日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为595美元/吨,较上一工作日环比上升9美元/吨。BDI指数走弱,12月23日数据为1515。内,新加坡、ARA地区库存均录得上涨,但整体水平处于历史均值状态,富查伊拉地区库存录得上涨,且当地表示低硫船用油供应更为紧张。供给端,目前俄罗斯石油炼制品出口未有明显影响;隆众数据显示,2022年11月份国内炼厂保税用低硫船燃产量127.2万吨,产量环比下跌1万吨;目前中国内贸船燃180cst混兑理论利润回升,船用需求前景并不明朗,预计供给中性。但随着美联储加息进程,市场担忧23年经济下行压力加大,因此需求恐会出现回落,因此预计船燃需求依然不容乐观。炼厂需求,虽然山东地炼催化利润、焦化利润有一定好转,短期需求有一定支撑。发电需求,随着气温的下降,发电需求逐渐乐观。但欧洲能源危机并未发酵,且天然气价格下跌,恐需求增加并不如预期。整体来看,预计燃料油价格无明显持续性驱动,维持震荡判断。
LPG:12月23日,华南地区民用气均价5410元/吨,环比跌70元/吨;华南进口气均价5530元/吨,环比下跌40元/吨;市场成交气氛冷清。据隆众资讯统计,12月16日-12月22日国内液化气商品量总量为52.73万吨左右,周环比减少0.34万吨或0.64%,下一周期,预计生产总量或达到53万吨。下周预期到港量约65万吨。综合来看,推测本周期LPG整体供应总量为增加态势,增长点在港口。气温虽然逐渐下降,但新冠疫情使得餐饮需求下降。化工需求来看,截至12月22日全国MTBE装置有外销工厂产能利用率录得54.67%,环比上涨0.35%;烷基化油全国外销工厂产能利用率在43.76%,较上周环比增加1.72%;PDH装置开工率录得71.25%,环比增加0.4%;烷基化、MTBE利润虽回落,但有厂家计划开工,预计化工需求有一定增加。预计短期以震荡为主,观察燃烧需求会否兑现。
化工篇
PVC:上周PVC期货震荡偏弱,V05合约收于6189(-3.37%),1-5月差+29(+27),5-9月差-29,指数持仓134(-5.3)万手,两连降。现货市场:常州5型电石料现汇库提参考6160-6250(-140/-130)元/吨,点价V05合约平水至+50。华南平水华东,乙电价差(华南)80。
核心逻辑:上周PVC开工率73.3%(+2.5%),甘肃银光、宁波韩华、苏州华苏、鲁泰化学四套装置近期恢复,后续暂无计划性检修,这一情况预计将延续至明年3月份,另有6家企业负荷小幅提升1成左右。同时,12月多套新装置出料,1月将继续提负。12月23日社库23.7万吨,环比-0.2(前值-0.6)万吨,11连降,华东华南均去库,现货成交一般,近三周去库显著放缓,同比高88%(前值93%)。12月23日,中国企业在库库存天数在6.3天,环比+0.2天,下周预计6.5天,企业积极预售春节前后货源。海外方面,亚洲盘上涨20美元/吨以内,印度继续领涨,当涨势明显放缓,国内对印度出口利润440元/吨;11月中国PVC出口8.45万吨,环比-1.3万吨,继续走低。下游方面,制品企业开工预期走弱,工人到岗困难;11月地板出口累计同比增长-9%,较前值再下滑1个百分点。成本端,周前期电石上涨100,PVC需求提升短期提振了电石价格。综上,供应增加,各环节库存开累,但出口有增量,预计震荡偏弱。
苯乙烯:上周苯乙烯期货先抑后扬,2301合约收于8209(-0.45%),M01-M02月差-59(-49),指数持仓27.9(-0.5)万手,结束三连增。华东江阴港主流自提8220(+10)元/吨。江苏现货8160/8210;1月20日8160/8200;2月下8220/8260。美金货:1/2月纸货1040/1030美元/吨,折8460(+300)/8380元/吨,进口价差-250/-100元/吨。
核心逻辑:上周开工率72.6%,环比+3.8(前值+0.8%),两连增,产量26.6(+1.4)万吨,上周产出提升主要系华东华南装置恢复,月底还有茂名石化、安庆石化计划重启。连云港60万吨/年新装置采购乙苯,计划12月26日投料生产,1月合约正常交付。本期产业总库存25万吨,环比+0.6(前值+1.8)万吨,两连增,同比-4%。下游消化合约为主,近3周江苏港口提货已降至3万余吨。厂库除山东、东北外,其余均累库,华东发船及提货周几延长。需求面,EPS、PS、UPR开工均下滑,带动下游整体开工走弱2个百分点,ABS节前备货较好保持坚挺。外盘方面,虽然1-2月美金纸货上涨,但内盘较弱,进口窗口关闭,2月倒挂100元/吨。成本端,美国计划明年初补充战略石油储备,同时沙特坚持减产,俄罗斯或主动减产反制限价,油价继续反弹,纯苯受进口高位压制,高位累库,加工费低位,暂延续反弹;苯乙烯非一体化成本7955(-45)元/吨,加工费185。综上,国内供应持续回升,新装置近投产,下游利润不佳,以消化合约为主,开工继续下滑,预计偏弱。
聚乙烯:昨天聚乙烯低开低走,L2301合约收于7965元/吨(-2.7%),-225元/吨,成交39万手,持仓量34.6万手。现货方面,聚乙烯价格涨跌不一,华北地区LLDPE(7024):8300元/吨(-70),华北地区HDPE(5000S):8600元/吨,华东地区LDPE(2426H):9100元/吨。
核心逻辑:上周开工率80.53%(-0.64%),产量48.55万吨(-0.8%)。上周新增兰州石化和大庆石化部分PE装置检修,检修损失量在4.45万吨,比上周减少1.59万吨,周度检修损失量处于中等水平。库存方面,12月16日较12月9日库存环比下滑3.38%。其中两油库存环比下降7.64%,港口库存环比减少1.13%,社会库存环比增加0.88%。生成本端,原油成本走势震荡,对聚乙烯价格形成一定支撑。需求端,农膜方面,棚膜需求跟进缓慢,部分厂家根据订单维持开工,企业开工进一步下降。包装方面,需求淡季,工厂订单减少,叠加人员紧张,开工小幅下降。管材方面,目前部分中小管道企业开工偏低,企业成品库存依然高企,开工进一步下降。进口方面,LLDPE进口利润较上周期减少212.84元/吨;HDPE进口利润较上周期减少127.64元/吨;LDPE进口利润较上周期减少166.04元/吨。本周聚乙烯进口利润维持下滑态势,主要由于周内进口市场现货资源偏紧,美金价格窄幅走高,加之美元对人民币维持高位,进口利润有所缩减。除低压薄膜外,其他品种逃离窗口关闭。综上,预计聚乙烯震荡整理。
聚丙烯:昨日聚丙烯低开低走,PP2301合约收于7618元/吨(-3.3%),-261元/吨,成交58.4万手,持仓量40万手。现货方面,拉丝(L5E89):7850元/吨(-50),均聚(1100N):7950元/吨,纤维(S2040):8400元/吨,共聚(K8003):7980元/吨(-50)。
核心逻辑:上周开工率86.33%(+2.15%),产量61.53万吨(+2.55%)。国内聚丙烯装置因停车的损失量约5.85万吨,较上周减少25.19%。上周新增上海赛科装置停车以及中原石化两线交替停车;浙江石化1PP装置重启。库存方面,12月9日较12月2日库存环比下降4.52%。其中两油库存环比下降4.26%,港口库存环比下降1.92%,社会库存环比下降7.15%。成本端,国际油价震荡,成本支撑增强。需求端,塑编企业新增订单不足,华中地区个别样本企业停车。BOPP下游需求难改弱势,尽管企业下调价格,但下游补货意愿不强,12月订单较11月同期明显下滑,周内开工负荷亦下滑2个百分点。注塑加工企业同样存在用工不足的情况,个别大厂开工下滑10%左右。目前来看,因新订单欠佳,加之开工明显下滑,预计下游工厂短期备货积极性不高,对市场支撑或有限。进出口方面,进口周均利润为378.2元/吨,较上周涨240.47元/吨,环比涨174.60%。上周虽国内市场先涨后跌,维持震荡局势,但汇率落至6.9附近,利好进口面,进口成本宽幅下降,加之海外美金递盘维持低位,进口利润周内宽幅上涨。综上,预计聚丙烯震荡整理
PTA:现货方面,PTA现货价格收涨39至5439元/吨,现货均基差收跌12至2301+63;PX收953.33美元/吨,PTA加工区间参考426.15元/吨。欧美央行表示明年仍将维持高利率,市场对经济和需求的担忧延续,叠加全球股市走低,国际油价下跌。PX方面,盛虹以及威联新装置陆续放量,12月PX供应压力大,目前PX负荷约74.6%。亚东重启,PTA整体负荷提升至65.64%。目前PTA社会库存量约在223.60万吨,环比+3.37万吨。终端订单不佳,聚酯开工下滑至72.59%,受制于需求表现不佳,后期国内部分聚酯工厂计划进一步减产、检修,国内聚酯行业产出进一步下滑。目前PTA整体供需双弱,PTA开工率持续走低,上周跌4.26%至66.79%,已是近五年同期新低,需求方面,国内防疫环境改善,产业链信心、情绪支撑,市场渐有弱反声势,上周国内产销率有所好转,涤纶长丝库存天数开始下降,但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期,需求预期回温也使得市场表现抗跌,但考虑到PX与PTA新装置的投产临近,供需矛盾对市场仍存限制,待PTA反弹后可逢高布局05合约空单。
乙二醇:现货方面,12月23日张家港乙二醇收盘价格在3912元/吨,下跌108;华南收盘价格在4000元/吨下跌70;美金收盘价格在472美元/吨,下跌13。欧美央行表示明年仍将维持高利率,市场对经济和需求的担忧延续,叠加全球股市走低,国际油价下跌;供应方面,国内乙二醇总开工51.52%(平稳),一体化62.30%(平稳);煤化工33.02%(平稳);综合来看,乙二醇上游原料处于下调过程中,成本端支撑力减弱,供应情况来看,新增产能陕煤180万吨装置基本运行正常,盛虹炼化年产100万吨一线试车顺利,国内年产能较大的装置基本正常运行下,供应端压力逐步增大,需求方面,国内防疫环境改善,产业链信心、情绪支撑,市场渐有弱反声势,上周国内产销率有所好转,涤纶长丝库存天数开始下降,但下游开工率仍小幅下跌。下周国际油价有止跌反弹预期,需求预期回温也使得市场表现抗跌,但考虑到乙二醇新装置投产以及需求端走弱难免,供需矛盾对市场仍存限制,可逢高布局空单。
纸浆:现货方面,纸浆现货含税参考价:针叶浆7250-7350元/吨,阔叶浆6400-6650元/吨,本色浆6400-6500元/吨,化机浆5300-5400元/吨。俄罗斯伊利姆宣布最新外盘报价,针叶浆930美元/吨,较上轮下降20美元/吨;阔叶浆880美元/吨,较上轮下降10美元/吨。10月纸浆进口227万吨,环比下降9.2%,但针叶浆进口量依旧较少,上周港口库存继续小幅下降。近期人民币汇率日内大涨破7,创9月以来新高,汇率升高,相对来说进口浆价价格下跌。目前05合约与01合约走势分化,考虑到纸浆临近交割月,进口缩量,引发对现货偏紧的担忧,资金推动01合约大幅增仓上涨,现货市场和盘面走势分化较大,市场回到交割月逻辑,可逢高布局05合约空单。
橡胶:上周橡胶价格延续跌势,RU2305合约收于12575元/吨。上海全乳胶11950—12100元/吨,周均价12180,较前一周下跌210元/吨。山东市场STR20#混合胶现货10600-10700元/吨,周均价10811元/吨,较前一周下跌224元/吨。国内产区新胶供应下降,国外产区处于旺产期,周内泰国产区降雨影响新胶释放,杯胶价格小幅上涨,随着降水逐渐减少,产量预期恢复,现货交易表现偏弱,承压下价格趋于稳定。国内轮胎行业季节性需求淡季影响下,成品库存压力进一步提升,企业备货意愿偏弱,又受到人员到岗情况影响,半钢胎和全钢胎开工率已呈现较大幅度下滑。现货供需双弱情况下市场交投寡淡,对价格的指引性不强,沪胶价格受宏观及商品联动影响。宏观需求层面看,中央经济会议后,财政投放和货币政策落地实施力度及对市场对经济恢复的预期有待检验,海外加息导致的全球经济衰退影响担忧仍存。近期橡胶期货价格冲高后重新回落至月初价格附近,后续需要持续关注深浅色胶价差以及非标基差变化情况,预计短期内沪胶价格将维持震荡整理。
MA:上周甲醇弱势下跌,MA2305合约收于2495元/吨,跌幅0.04%。现货方面,太仓甲醇市场现货主流价格在2550-2560,12月下旬纸货商谈价格在2535-2540,1月下旬纸货商谈在2510-2520。价格较前一日下滑。低价仍存,午后成交重心延续下行。甲醇山东南部市场主流意向商谈价格在2300-2320元/吨,较昨日小幅松动。生产企业报价暂时守稳且执行实单商谈,因下游看弱其而自身仍有出货需求,所以价格有小幅让利。内蒙古甲醇市场主流意向和成交价格在1970-2050元/吨,与前一交易日均价下跌10元/吨。生产企业出货为主,下游刚需采购,成交平稳。截止12月15日,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在64.52万吨,环比上周四(12月8日整体沿海库存在57.84万吨)上涨6.68万吨,涨幅在11.55%,同比下跌11.82%。上周甲醇弱势下滑,前期宏观利好消化后回归基本面弱现实。基本面来看,西南部分气头装置停车,但临近冬季企业大面积停车降负可能性较低,叠加部分新产能预期投放,供应预计维持高位。需求端来看,下游MTO利润仍然较差,兴兴于10.17号兑现停车,转为外采乙烯,预计四季度维持停车状态。斯尔邦12月初开始停车。传统需求进入淡季开工维持低位,且临近春节部分下游企业陆续放假。成本端,煤炭方面市场煤交易活跃度下降,呈现供需两弱格局,市场煤采购需求一般,化工等非电行业利润欠佳,出矿价格承压偏弱运行。目前煤制企业亏损依然较大,甲醇成本支撑仍存。综合来看,甲醇供需压力逐步增加,库存预计持续累库,短期内价格维持低位震荡走势。
工业硅:上周工业硅两连跌,Si2308合约收于17060元/吨,跌幅5.4%。现货方面,华东不通氧553#硅在18300-18500元/吨,周环比下降150元/吨,通氧553#硅在18500-18800元/吨,周环比下降300元/吨,421#硅在19600-19800元/吨,周环比下降450元/吨。上周工业硅价格延续弱势,市场心态偏空,此轮下跌已经持续近两个月的时间。基本面来看,随着防疫管控放松,新疆产能陆续恢复,叠加新增产能释放,工业硅供应量维持增加。而现货市场成交仍不活跃,受压铸厂提前停工放假的影响,铝合金企业开工继续走弱,有机硅基本维持稳定,多晶硅企业利润仍极为丰厚长期对工业硅需求维持景气。整体来看,工业硅呈供强需弱的局面,不过随着工业硅的下跌,川滇高成本地区的企业已接近成本线,因此成本支撑有所增强,短期内预计硅价以弱稳运行为主。
农产品篇
油脂油料:周五植物油脂期货盘面震荡。截至下午收盘,豆油主力合约上涨0.36%至8344元/吨,棕榈油主力合约上涨0.71%至7684元/吨,菜油主力合约下跌0.31%至10101元/吨。现货方面,棕榈油现货报价跟盘回落,基差稳定。主要地区24度棕榈油(单位:元/吨):天津p2301+80,日照p2305+0,华东p2301+60、(1月船期)p2305+100,广东p2305-160、2月船期)p2305+140;其它棕榈油:泰州9度(精炼)p2301+1200,张家港10度p2305-660,广东10度〈精炼)p2305+1020、18度p2305-30、33度(精炼)7700。国内主要地区一级豆油现货报价(单位:元/吨):大连Y2305+900,黄骅Y2305+650,天津(1月)Y2305+630、(2月)Y2305+620,日照Y230)5+660、(2-3月)Y2305+600,华东(1月)Y2305+900、(2-3月)Y2305+800,成都Y2305+1320,荥阳V2305+1050,西安9330跌190、(12月)Y2305+1000,广东Y2305+800、(2-5月)Y2305+700,钦州/防城港Y2305+780。棕榈油方面,现货市场低迷,成交清淡,国内库存处于高位。豆油方面,因受棕榈油影响,豆油盘面表现较弱,叠加国内需求低迷,因疫情迅速扩散,餐饮行业受到重创,油脂消费不佳,短期预计油脂盘面表现弱势,暂维持震荡偏弱行情看待,观望为主。
豆粕:周五豆粕盘面震荡偏强。截至下午收盘,豆粕主力合约上涨1.48%至3831元/吨。现货市场:小幅走弱,国内主要地区报价情况(单位:元/吨):大连4720跌10/2-4月m2305+810,天津4670跌10/m2301+360/2-5月m2305+750/4-6月m2305+450/5-9月m2305+220,日照4550跌10/m2301+260/2-3月m2305+700/4-6月m2305+400,江苏4560跌30/m2301+250/2-3月m2305+680/4-9月m2305+230,长沙4660平,武汉4690平,成都4740-4850平,东莞4630-4660跌50/m2305+850,广西4700平。巴西天气正常,周末阿根廷有降雨缓解作物生长。国内疫情管控措施优化,近期猪肉价格的走弱,生猪存栏量仍然偏高,支撑豆粕需求。短期国内大豆到港增加,豆粕近期或处于震荡行情。
白糖:国际能源价格反弹拉动乙醇价格,间接利好糖价。国内来看,郑糖主力净持仓稳步增加,空头减仓不断。
棉花:12月24日全国棉花现货均价15022元,基差1112元,低于全年均值。12月USDA报告虽然国内疫情管制大幅放松,但经济反弹需要时间;新疆棉现货销售压力仍旧很大。年前棉花大福反弹希望不大,预计年后纱厂采购热情会大幅改善。
苹果:本周苹果现货产区尤其是核心产区双节备货不及预期,上周转好迹象止步重回弱势,销区价格水果行情有向好迹象但苹果转弱。现货产销两不旺,产地去库和销区走货均无亮点,产地库存周环比略有回升,同比较大差距很难补上,销区走货周环比出现不及上周,同比更有较大差距。现货基本面双节前后难有起色,期货主力合约再次进入7500-8000区间振荡,然临近交割月01合约依旧在8500以上成本线支撑,期货近强远弱格局继续。维持区间振荡看待,05合约7500-8500元/吨区间振荡,01合约8500上方振荡,反套止损离场。
鸡蛋:本周国内大部分地区放开,家庭备货需求也跟随下降,需求端对蛋价的支撑边际减弱,但工人因疫情休假的多,能正常宰鸡的屠宰场少,目前淘汰压栏较大,供应相对宽松,12月25日,鸡蛋现货价格4.60元/斤,大幅下跌,主销区均价4.70元/斤,鸡蛋主力合约变更为2305合约收盘4217点,周跌0.21%。从供给情况看,当前蛋鸡存栏量相对偏紧,其原因是11-12月新开产蛋鸡多为6-8月补栏的鸡苗,由于今年5-6月鸡蛋价格偏低,养殖户对鸡蛋后市多成看空状态,叠加天气原因,鸡苗补栏的积极性不高,从而导致新开产蛋鸡数量相对偏紧。饲料养殖成本的上升在一定程度上会对价格形成底部支撑。饲料价格近期价格高位运行,临近春节期间鸡蛋价格有可能再出现一次高位,随着春节临近,猪肉价格即使有所回落但是空间也相对有限,综合来看1月份是鸡蛋的需求旺季,操作上,鸡蛋01合约前期多单可移仓至05继续持有。
(来源:中财期货)