12月27日期市早评：铜需求有转弱趋势 油脂短线反弹可能较大

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日因圣诞节外盘休市，沪金日k收十字星；

宏观面：昨日无重大数据公布，外盘休市，内盘窄幅震荡。上周日本央行突然宣布允许日本10年期国债收益率升至0.5%，高于此前0.25%的波动区间上限，这意味着日本开始要放弃控制收益率上限的政策。日本央行的举措令市场感到震惊，此前经济学家都曾预计日本央行周二将维持政策不变。；第三季度美国GDP终值超过预期，经济增长了3.2%，轻松超过预期的2.9%。该数据显示经济反弹速度快于此前预期，这可能会让美联储更加积极地对抗通胀。；美国11月个人消费支出PCE通胀进一步下降。美国11月PCE物价指数年率录得5.5%，较10月份的6.0%明显降温。11月核心PCE物价指数年率从10月的5%降至4.7%，为自2021年10月以来的最低水平。

基本面：12月23日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为913.01 吨，较上一交易日持平，依旧维持在年内最低位。机构投资者对黄金的情绪谨慎，金价可能难以进一步上涨。年初至今该ETF持有量减少50余吨。

后市展望：距离2023年只有一周的时间，下周是介于圣诞节和新年之间的一个假期，这一周市场大概率会很清淡，可能令金价难以做出决定性的走势，因为市场参与者因节日假期而缺席。从3个月左右的中周期来看，前景看涨，因为当下黄金正处于明显且强劲的积极季节性时期。

操作建议：近几日金价进入横盘震荡整理，短线建议观望，中长线可轻仓试多。下方的首个支撑位位于测试1800美元/盎司，金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高，1800美元/盎司心理水平是一个关键价位。接下来是200日均线1792美元，继而是20日移动均线所在之处1780美元。如果这一水平失守，金价可能会跌至1730美元（120日移动均线）、1700美元和1685美元。

【白银】

行情回顾：昨日沪银小幅收涨。

宏观面：同黄金 

基本面：12月23日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14541.1吨，较上一交易日持平。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：白银短线建议观望，中长线可轻仓试多。白银的23.69、22.4、21.3、20.7、20、18.8美元/盎司是关键价位，多头将在支撑位附近等待入场的机会。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.68%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量276.94万吨，环比下降7.99万吨，钢厂库存177.24万吨，环比上升8.88万吨，社会库存366.8万吨，环比上升1.85万吨，钢材五大品种周度产量920.48万吨，环比下降23.38万吨，两库库存1282.55万吨，环比上升17.13万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策边际宽松，中期处于震荡反弹走势之中，但短期反弹走势受阻调整后走势偏震荡。

交易策略：激进投资者多单阶段性部分止盈后轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨1.35%、焦煤2305上涨2.98%、焦炭2305上涨2.93%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量3194.9万吨，环比减少90.7万吨，澳巴铁矿发运总量2763.8万吨，环比增加32.2万吨。中国45港到港总量2079.1万吨，环比减少449.3万吨；北方六港到港总量为1130.4万吨，环比减少48.3万吨。港口库存方面，12月16日全国45港铁矿港口库存1.34亿吨，环比上升14.16万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，黑色盘面中期处于震荡反弹走势之中，但短期盘面受阻有明显调整，走势偏震荡。

交易策略：建议观望。

农产品早评

【油脂】

行情回顾：今日油脂期震荡反弹，截止收盘，豆油Y2305合约上涨2.41%，菜油OI2305合约上涨1.18%，棕榈油P2305合约上涨3.46%。

基本面：加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2022年11月，加拿大油菜籽压榨量为877405.0吨，环比降0.9%；菜籽油产量为361145.0吨，环比降1.57%；菜籽粕产量为516072.0吨，环比降1.89%。加拿大油籽压榨作物年度为8月次年7月。

后市展望：外盘因圣诞节休市，国内油脂经过持续下跌之后，今日在震荡箱体底部开始反弹，油脂期价整体在箱体继续运行，短线反弹的可能较大。

操作建议：观望为宜。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡反弹。

基本面：美湾大豆（1月船期）C&F价格662美元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；美西大豆（1月船期）C&F价格668元/吨，与上个交易日相比上调4美元/吨；巴西大豆（3月船期）C&F价格604美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨。进口大豆升贴水：墨西哥湾（1月船期）324美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；美国西岸（1月船期）340美分/蒲式耳，与上个交易日相比持平；巴西港口（3月船期）160美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调6美分/蒲式耳。

后市展望：豆粕短线大幅反弹，已向上突破整理平台，后期继续强势的可能较大。

操作建议：激进的投资者可以在设好止损的前提下逢低买入。

有色早评

【沪铜】    

宏观面：美国11月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.7%，前值升5.0%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值从升0.2%修正为升0.3%。

基本面：12月26日，上海物贸铜平均价为65,965，长江有色市场1#电解铜平均价为66,450元/吨，较上一交易日增加290元/吨；上海、广东、重庆、天津四地现货价格分别为72,120元/吨、66,110元/吨、66,170元/吨、66,120元/吨。12月26日，电解铜升贴水维持在上升25元/吨附近，较上一交易日下跌485元/吨。12月23日，LME铜库存为81,475吨，较上一交易日增加375吨，注销仓单占比为16.23%。

后市展望：国内铜需求有转弱趋势，沪铜铜库存较上周跌9472吨至54569吨。日本央行可能退出超宽松货币政策，下游加工企业开工率下降，铜价可能有回落风险。

操作建议：可以考虑轻仓逢高试空，若沪铜突破67000元/吨一线，持有的空单可考虑止损。

【沪铅】  

基本面：12月26日，长江有色市场1#铅平均价为15,900元/吨，较上一交易日增加150；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,675元/吨、15,750元/吨。12月26日，1#铅升贴水维持在贴水-170元/吨附近，较上一交易日维持不变。12月23日，LME铅近月与3月价差报价为升水49美元/吨，3月与15月价差报价为贴水25.5美元/吨，近月与3月价差报价较上一日增加11.75美元/吨。12月23日，LME铅库存为24,350吨，较上一交易日无变化吨，注销仓单占比为40.14%。

操作建议：再生铅供给偏紧，铅蓄电池需求下降较明显。技术面看，沪铅突破15900一线后，有走强趋势，但是基本面支撑不够，暂时观望。

能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油目前已反弹至80美元一线。

基本面：目前基本面为原油提供短期支撑，宏观面继续作为原油的中期压力。基本面最大利好是俄罗斯原油供给可能缩减，作为对西方限价俄石油的回应，俄罗斯总统普京当地时间22日在莫斯科的新闻发布会上表示，他将在本周一或周二签署一项关于西方对俄罗斯石油限价的应对法令。市场人士预计，俄罗斯经波罗的海运输的海运石油出口量，在整个12月可能会环比减少20%；俄罗斯政府预计，到2023年早些时候，因出口减少，俄罗斯或将削减5%至7%的原油产能。

后市展望：欧美通胀引发的加息仍是油价的中期利空，油价未来仍有可能继续下跌。

操作建议：原油短线偏强，仍不适宜做空。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日反弹，PP2305收于7687元/吨，塑料2305收于8015元/吨。

基本面：PE方面，目前国内 PE 管材处于传统需求淡季，加之国内疫情影响，部分工厂提前进入收尾工作，PE 管材需求预期减弱，国内石化供应近期有增加趋势，短期内供需矛盾仍存；棚膜旺季收尾，企业开工小幅下滑；地膜需求缓慢跟进，虽个别企业有一定招标订单，但整体开工维持低位。

PP方面，年底工厂订单跟进不足叠加人工缺失导致工厂开工负荷走低，制约下游采购积极性。预计下游工厂完成年底订单，维持低库位为主。基本面看，需求疲软拖累市场成交量。目前产业链去库存趋势明显，需求端因订单不足叠加人工缺失问题维持低位开工负荷。

后市展望：目前基本面对聚烯烃价格没有有效的提振。

操作建议：激进投资者空单可考虑继续持有。

（来源：华龙期货）