锡消费端难言乐观 进口锡锭未见流通

12月27日，沪锡期货主力合约开盘报197000元/吨，今日盘中最高触及205430元/吨，最低下探195010元/吨；截止目前，沪锡主力涨幅超2%。

行情回顾：

12月26日，上海期锡价格小幅上涨。主力合约2302，以197940元/吨收盘，上涨1460元，涨幅为0.74%。当日15：00伦敦三月锡报价23890.00美元/吨，上海与伦敦的内外比值为8.29，高于上一交易日8.24，上海期锡涨幅大于伦敦市场。

全部合约成交121940手，持仓量增加4148手至97209手。主力合约成交67383手，持仓量增加9709手至46340手。

机构观点：

西南期货研究认为，美联储鸽派信号释放加息放缓的预期，宏观利好兑现，锡价高位盘整，从基本面看供需改善依旧较弱，显性库存明显增加，海外由于矿山品味下行叠加人工成本高企，矿端供应方面有所回落，和往年产量基本持平，且近期进口窗口关闭，后续锡锭流入将减少，国内矿供应保持稳定，加工费仍旧下行，市场开始消化上半年矿端增量，现货市场下游询价不多，多以按需采购为主，国内方面炼厂产量保持稳定，而消费端难言乐观，焊锡料以及光伏订单依旧较弱，在消费端未有明显改善的情况下，锡价上方阻力依旧较强。

光大期货研报称，国内库存在2212合约交割完成后开始大量去库，一方面或因为近期国内运输端不确定性放大，下游担心原料运输问题提早备库。另一方面或是临近年底，而冶炼厂前期反套头寸因月差和基差的收敛存在一定的提货转常备库存的可能性。矿端原料紧缺证伪，冶炼端因利润下滑而减产预期有所下滑。而进口锡锭大幅增长，却未见流通，警惕库存再度隐性化的可能性。