库存高位去化 pta短期积累涨幅后关注上方阻力

行情回顾：

12月26日，PTA期货主力合约收涨0.3%至5432元/吨，当日最高价报5512元/吨，最低价报5394元/吨，持仓量：-18378手至1374283手，成交量：1620988手。

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持21485手至843916手，空头合计增持8396手至847837手。据统计PTA期货主力持仓呈现多减空增局面。

机构观点：

国信期货：短期PTA受成本及市场情绪影响较大

周一夜盘TA2305收涨0.22%。PTA存量装置检修较多，供应增量要看新产能释放进度，下游开工季节性走弱，原料阶段性补库结束，聚酯产销回归平淡，短期供需双向收缩，关注节前补库情况。成本端，px震荡整理，PTA加工费中性，但PXN扩张动能减弱，成本驱动主要来自原油。短期PTA受成本及市场情绪影响较大，关注油价走势及新线投产进度。建议依据油价短线操作。

大越期货：下游负反馈或逐渐体现

近期油价明显反弹。华东一套250万吨新装置其中一条125万吨生产线已于上周末出合格品，目前负荷提升中，该装置12.21附近投料生产；逸盛新材料720万吨装置负荷提升中，前期降至7成运行。PX方面，长约部分落地，供需过剩，存在累库压力，PXN呈现偏强震荡，主要来源终端需求预期的改善。PTA方面，新装置如期兑现，供需双弱，累库节奏延后，现货市场流通性充裕，近期因疫情影响，部分码头作业放缓。聚酯及下游方面，聚酯工厂减产放缓，产品效益好转，库存高位去化，但终端再度面临提前放假的状况，下游负反馈或逐渐体现，规模性好转仍需关注年后。

国内防疫政策明显转向，需求端仍是制约聚酯原料价格的关键因素，受工人到岗严重不足影响，江浙织机、加弹开工快速下降，终端被迫提前减负放假。PX/PTA供应端投产继续推进中，新装置兑现的情况下后期仍然存在累库预期，短期积累涨幅后关注上方阻力。TA2305：短期关注5550附近阻力。