板材或强于建材 热卷回调后快速止跌

【行情复盘】

期货市场：热卷期货高开窄幅震荡，2305合约日内涨0.05%。

现货市场：日内天津热卷主流报价4030元/吨，低合金加价200元/吨。多数市场持稳报价，交投氛围不活跃，全天成交清淡。

【重要资讯】

1、中国物流与采购联合会：1-11月份，全国社会物流总额为301.9万亿元，同比增长3.4%，增速比1-10月份回落0.2个百分点。受疫情因素影响，11月当月增速明显放缓，但仍然保持1.7%的同比增长。

2、中钢协数据显示，2022年12月中旬，重点钢企粗钢日均产量196.38万吨，环比下降1.15%；钢材库存量1599.01万吨，比上一旬增加64.86万吨，增长4.23%。

3、唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3038元/吨，平均钢坯含税成本3918元/吨，周环比上调57元/吨。与12月28日当前普方坯出厂价格3760元/吨相比，钢厂平均亏损158元/吨，周环比增加27元/吨。

4、Mysteel调研山东6家样本钢厂，其中3家表示有检修计划，3家表示暂无检修计划，预估1月样本钢厂废钢日耗量将下降约20%左右。

【套利策略】

房地产政策持续发力，卷螺差等待机会，热卷周产量小幅回升，利润回升产量预期不明，热卷套利观望。

【交易策略】

12月热卷供需存在不确定性，有限产扰动。美国高通胀下，鹰派加息打压预期，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，预期转好但需求和价格现实仍偏弱。8月粗钢产量环比增加3%，9月复产增加超过15%，10月仍有复产，利润偏低，11月环比产量下降，后市产量增量短期相对有限。板材厂周产量小幅回落，主要是炉况不佳和品种转产影响；社会库存小幅增加，企业库存小幅回落，主要是产量下降发运回升；高频表观需求小幅回落，预计板材强于建材。

技术上，热卷主力05合约创年内新低后，重新突破4000关口，短期受偏宏观市场情绪影响较大，走势较强。短暂回调后快速止跌，下方支撑在3980-4000。操作上，目前热卷产量有所回落，但上方成材利润回正位置有较强阻力，预期交易无法证实和证伪，顺势为主，原料价格企稳反弹操作转短多，目前原料估值较高可能存在一定波动，反复的话可观望，或关注5-10反套。

（来源：方正中期期货）