12月29日期市早评：铜现货支撑或走弱 甲醇市场或有情绪利多

【有色金属】

沪铜：现货报价，上海电解铜现货对当月合约报于升水（-150）-（-90）元/吨，均价-120元/吨，较前一日下降90元/吨，平水铜成交价格66150~66310元/吨，升水铜成交价格66170~66330元/吨，临近跨年贸易商交易活动相继减少，现货市场活跃度有所降低，随着市场参与者逐渐减少，现货升水下行空间预计有限（数据来源:SMM)

昨日夜盘沪铜偏弱震荡。宏观层面，日本央行修改收益率曲线控制政策，允许10年期国债收益率浮动区间扩大25个基点，日元兑美元大幅上涨，美元指数下跌。国内方面，疫情政策进一步开放，投资者对国内经济复苏预期乐观。基本面，进口铜精矿供给宽松，TC回落但仍偏高，精铜冶炼产能增加，产量同比延续增长，供给逐渐改善。需求方面，铜市消费逐步进入淡季，冷冬的到来也导致开工受到影响，而且因今年春节较早，传统电网已经多数于11月交付完成，新增订单比较低迷。库存方面，截至12月26日，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.35万吨至7.97万吨，总库存较去年同期的8.60万吨低0.63万吨，已经连续2周低于去年同期。综合来看，短期宏观数据多事偏空，基本面供应预计逐步有增量兑现，需求逐步步入淡季，现货支撑或持续走弱。短期铜价将偏弱震荡行情。仅供参考。

沪铝：现货报价，佛山地区报价18930~18970元/吨，较上日下降140元/吨；无锡地区报价18870~18890元/吨，较上日下降130元/吨；杭州地区报价18970~18990元/吨，较上日下降110元/吨；重庆地区报价19060~19080元/吨，较上日下降110元/吨；沈阳地区报价18910~18930元/吨，较上日下降90元/吨；天津地区报价18930~18950元/吨，较上日下降90元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪铝大幅走低。国内疫情政策进一步放开刺激，国内风险资产再度走强。基本面，据ALD统计，截止12月中国内电解铝全行业运行产能降至4052.8万吨，较月初下降15万吨左右，主要因为贵州省限电减产。在年内仅剩的一周时间内，预计国内电解铝运行产能仍有少量回升的趋势。需求端，铝棒及下游型材企业反馈12月订单及开工均有明显下滑，一方面时逢年底季节性减产，另一方面，当前疫情放开，短期冲击较大，且大部分企业均未提前准备应对措施，使得生产受到一定影响。库存方面，2022年12月26日，SMM统计国内电解铝社会库存48.4万吨，较上周四库存增加0.9万吨，较11月底库存下降3.2万吨，较去年同期库存下降35.6万吨。本周电解铝锭库存停止降库，因部分铝锭陆续到货，库存出现小幅累积。综合来看，近期国内不断有刺激政策的释出，铝市呈现基本面弱现实，宏观强预期的状态，供需双弱之下，预计铝价短期将维持震荡格局。仅供参考。

沪锌：现货报价，上海0#锌锭报价23980~24080元/吨，较上日下降10元/吨，广东0#锌锭报价24170~24270元/吨，较上日下降110元/吨，天津0#锌锭报价24020~24120元/吨，较上日下降30元/吨。（数据来源:SMM）

昨日夜盘沪锌偏弱震荡。因欧盟就天然气价格上限达成一致，低于预期，市场情绪回落，且1月暖冬概率增加，欧洲天然气价格持续下挫，成本端支撑下降。基本面，国内原料充沛及利润高企下，为12月及明年1月炼厂提产创造较好的条件，供应增加预期延续。需求端，上周Mysteel样本镀锌厂产量高位持稳，锌锭社库低位持稳。库存方面，截至12月26日，SMM七地锌锭库存总量为5.01万吨，较12月19日减少0.59万吨，较12月23日增加0.57万吨。综合来看，短期供应预期增量仍然未有效兑现为库存，现货延续偏紧格局。不过中长期来看锌锭供需将逐渐走向宽松，锌价格中枢偏向于下移。仅供参考。

工业硅：现货报价，黄埔港通氧553#硅18550（0）元/吨，不通氧553#硅18300（0）元/吨，421#硅19600（0）元/吨。

多晶硅方面，多晶硅致密料245（-15）元/千克；多晶硅菜花料报价225（-15）元/千克。有机硅方面，DMC平均价16850（-50）元/吨，107胶17150（-200）元/吨，生胶17650（-100）元/吨，二甲基硅油19250（0）元/吨。铝合金锭ADC12佛山19000（0）元/吨，无锡18900（00）元/吨，重庆19100（+100）元/吨。（数据来源：Mysteel）昨日工业硅主力期价低开高走，整体偏强运行。从基本面来看，供应端西南地区电力成本上升叠加设备检修，供给收缩；新疆生产开始提速，将对西南减产有所弥补，后期需关注西南地区实际电力供应、设备检修进度和新疆复产速度。需求端来看，延续分化局面，多晶硅产量高增带动金属硅需求增长，但房地产偏弱拖累有机硅和铝合金消费，多晶硅近期价格也出现明显回落，多晶硅毛利润下降2.44万元/吨至20.38万元/吨，毛利润率下降1.39%至79.39%。这使得工业硅需求预期和现实均承压，叠加终端消费需求不见好转，短期内按震荡偏弱思路对待为宜，但近期成本上行会对硅价形成一定支撑，谨慎追空。仅供参考。

【黑色金属】

铁矿：现货报价，普式62%价格指数114.65美元/吨（+2.15），日照港超特粉678元/吨（-2），PB粉829元/吨（+0）。（数据来源：Mysteel）

基本面，钢联最新数据，供应端铁矿发运环比明显增加，国内到港回升；需求端，247家日均铁水产量小幅降至222万吨，受钢企盈利较差限制，铁水产量难继续增加。钢企原料库存较低，仍处于铁矿补库周期中，疏港量304万吨，45港进口矿库存环比略下降。由于前期宏观预期和补库逻辑已经充分计价，铁矿进一步上行空间较为有限，短期或高位震荡，后期更多跟随钢材。仅供参考。

钢材：现货报价，江苏三线螺纹钢HRB400E20mm现货汇总价收于4000元/吨（+10），上海热卷4.75mm汇总价4110元/吨（-20），江苏钢坯Q235汇总价3910元/吨（+0）。（数据来源：Mysteel）由于短期疫情影响扩大，叠加中央经济会议并未出台强力政策，并且强调“房住不炒”，强预期有所松动。但从中期来看，中央经济会议定调明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加大宏观政策调控力度，强预期虽有松动但在明年旺季前依然无法证伪。基本面，本周螺纹表需降至266万吨，供给277万吨，总库存增加11万吨，热卷需求298万吨，供应301万吨，库存增加3万吨，五大品种库存共增加17万吨。螺纹产量偏低，预计今年春节库存累积幅度也会低于去年，低库存会予以价格支撑。原料方面，煤焦远期合约因中澳关系改善而出现大跌，导致05合约螺纹盘面成本一度大幅下行。但目前原料库存偏低，焦炭第四轮提涨已全面落地，补库逻辑下现货仍较为强势。综上，强预期在明年旺季前尚无法彻底证伪，因此向上的大趋势不改，不过随着价格长期上涨，以及疫情的扰动，价格或有多轮反复。仅供参考。

【能源化工】

聚丙烯：现货报价，华东pp拉丝(油)7750-7800元/吨，跌0元/吨；华东pp拉丝(煤)7650-7750元/吨，跌0元/吨。（数据来源：卓创资讯）

基本面来看，供应端，拉丝排产率维持27%，纤维料排产率升至22%，结构性支撑仍在。需求端，煤化工竞拍方面，竞拍氛围尚可，拉丝成交60%；传统需求领域仍较为低迷，口罩端需求短期尚存，但难以持续。综合而言，成本端对聚丙烯存在支撑，拉丝排产率偏低，结构性支撑仍存，不过纤维料订单有所走弱，口罩带动的短期结构性支撑或难以延续，聚丙烯有所承压。长线仍受新增产能释放压制。仅供参考。

PTA&MEG：现货报价：PTA现货报价5530元/吨，跌25元/吨，乙二醇现货报价4035元/吨，跌10元/吨。（数据来源：CCFEI）

基本面来看，PTA供应端，装置负荷低位，新增产能释放，供应压力仍在。MEG供应端，受极寒天气影响，美国部分装置停车，海外装置扰动影响供应，不过总体有限，国内装置负荷尚可，供应偏宽松。需求端，江浙涤丝昨日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成左右，江浙织机开工大幅下降，终端年前翘尾行情逐步结束，需求承压。综合而言，PTA方面，成本端对PTA存支撑，而供需压制压制，PTA陷入震荡，趋势上仍处在震荡反弹中。MEG方面，海外极寒天气，导致装置扰动，叠加估值低位，提振盘面，不过影响有限且国内供应宽松及需求走弱压制盘面。仅供参考。

甲醇：现货报价，华东2595-2670（25/10），江苏2595-2630（25/10），广东2570-2600（10/0），山东鲁南2250-2250（10/0），内蒙1900-1950（0/0），CFR中国（所有来源）240-303（0/0），CFR中国（特定来源）298-303（-2/0）（数据来源：安迅思）。从基本面来看，内地方面，国内检修总体维持，市场传闻久泰甲醇装置12月底至1月底检修，关注兑现情况。港口方面，本周隆众港口库存62.1万吨（-2.4）再度去库，卸港缓慢。外盘方面，伊朗sabalan维持不高负荷关注检修兑现情况，Fanavaran、Kharg运行负荷不高，国外伊朗季节性限气检修，外盘开工有所回落，1-2月伊朗到港预期有所回落。需求方面，外购MTO负荷持续低位，拖累甲醇需求，鲁西、南京诚志一期、斯尔邦、兴兴MTO仍停车，复工待定，天津渤化、阳煤负荷不高，后续关注鲁西复工时间。综上，近期甲醇基本面多空交织，供应端有西南限气以及伊朗限气停车的扰动，但MTO开工持续低位拖累甲醇需求；宏观面，国内防疫政策持续调整，给市场带来情绪利多，但近期国内疫情实际冲击较大，预计甲醇整体仍处于宽幅震荡格局，关注上游煤价变化。仅供参考。

尿素：现货报价，山东2641（-16），安徽2750（-10），河北2685（-5），河南2638（-13）。（数据来源：卓创资讯）。

近日国内尿素市场延续窄幅偏淡局面，新单氛围平平。近日部分检修装置有所恢复，整体供应相对充裕；需求来看，部分储备逢低少量跟进，刚需按部就班。由于业者对后市预期转弱，目前心态稍显谨慎。预计近期国内尿素市场继续小幅承压运行，关注后续工业开工动态和淡储跟进意愿。仅供参考。

【农产品】

豆类：国内期货方面，豆二合约收盘价变动0.71%至5127元/吨，豆油收盘价变动1.7%至8838元/吨，豆粕收盘价变动-1.31%至3839元/吨。豆类价格有所反弹。现货方面，美西大豆CNF价662.98美元/吨，巴西豆CNF价653.75美元/吨，阿根廷豆CNF价611美元/吨。大豆方面，港口库存持续回升，国内供应逐渐宽松，南美天气仍为市场关注重点。阿根廷核心种植区播种进度落后，未来将迎来本季首次充沛降水，对阿根廷的产量担忧有一定的缓解作用，但是阿根廷仍然面临干旱困扰。未来1月、2月预计到港量为750万吨与530万吨，未来大豆保持震荡偏空。豆油方面，下游消费修复预期带动豆油回升。新冠防疫等级下调，节前备货可能带来豆油阶段性行情，同时原油上行带动油脂板块整体上涨，两方面因素共同推动豆油价格。但是目前处于疫情高峰，修复预期落地情况仍然存疑，谨慎看待下游需求恢复情况。可关注明年一季度后线下消费恢复情况。豆粕方面，生猪价格上行带动豆粕走强，腌腊与双节需求带动豆粕，大豆成本与养殖业存量为豆粕提供底层支撑，整体维持震荡走势。仅供参考。

（来源：兴证期货）