国内棕榈油库存连续十五周上升 油脂底部支撑较为明显

行业要闻：

受到获利盘平仓压力，周三BMD毛棕榈油期货大多下跌，其中3月毛棕榈油期约下跌0.24%，报收于4090令吉/吨。

【国内棕榈油库存连续十五周上升】12月28日，沿海地区食用棕榈油库存87万吨（加上工棕104万吨），周环比增加2万吨，月环比增加12万吨，同比增加42万吨。其中天津15万吨，江苏张家港30万吨，广东26万吨。目前沿海地区棕榈油现货基差报价对应2305合约，普遍在P2305-140～+10元/吨，国内棕榈油库存连续十五周上升，为2020年3月以来最高水平。12月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比提高，需求回暖也带来支撑，国内棕榈油期价跟随上涨，但下游消费需求处于淡季，限制现货价格涨幅。（国家粮油信息中心）

【印度延长以较低关税进口精炼棕榈油的政策】据外媒报道，印度政府在一份通知中表示，印度延长了以较低关税进口精炼棕榈油的政策，并允许在2023年以零关税进口5.1万吨棉花。精炼棕榈油的关税优惠政策原定于12月31日到期，印度政府表示，这一期限已被延长，至于延续到什么时候，要等后续进一步的通知。

【印尼将于明年2月1日开始强制执行B35生物柴油计划】据外媒报道，根据印尼能源和矿产资源部在网站上的声明，印尼将于明年2月1日开始强制执行B35生物柴油计划。能源和矿产资源部生物能源部主任埃迪·维博沃表示，1月份棕榈油与汽油的混合比例将保持在30%，印尼政府寻求确保供应、基础设施和激励措施的准备。

南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2022年12月1-25日马来西亚棕榈油产量环比减少4.31%。其中鲜果串单产环比减少4.42%，出油率（OER）提高0.02%。拉尼娜现象导致雨季暴雨和洪水风险高企，阻碍印尼和马来西亚的鲜果串收获，影响到棕榈油生产。

相关机构观点：

美尔雅期货：国内，油厂维持较高压榨开机率，豆油供应增加、需求随部分地区人员活动增加而上升，库存微增；棕榈油维持较高到港量，下游需求一般，库存升至100万吨上方。总体而言，东南亚库存走低对产地棕榈油价格形成支撑；南北美博弈下CBOT大豆走势偏强；国内处于供应增加但需求尚未有明显起色阶段；不过国内政策引发市场情绪向好带动内外盘油脂反弹，谨慎追涨，关注上涨持续性；中线继续跟踪国内需求改善情况。

申银万国期货：市场预期疫情高峰过后需求向好，个别城市餐饮消费相比之前明显回暖。盘面上涨之后，油脂成交还未明显增多，关注后续成交情况。上周国内豆油小幅累库，周度表观消费维持，棕榈油累库至104万吨，菜油受收储支撑，库存出现下滑。12月前25日，马来西亚棕榈油出口减幅缩窄，预估12月底库存可能继续降低至212万吨。船运机构预估11月印尼出口减少至270万吨，月底库存可能较10月增加至350万吨，马来西亚逐渐去库存，印尼库存已恢复正常水平。总体而言，现阶段油脂底部支撑较为明显，向上幅度更多来自需求，不建议追多，关注实际成交和需求情况，回调后尝试买入，中长期关注菜豆油2305缩小，毕竟春节后菜油消费将失去收储支撑。

大越期货：油脂价格宽幅震荡，目前国内基本面逐步宽松，国内疫情影响下游消费偏低，但疫情的放开，对未来需求预期向好，整体油脂消费将有所增加。美豆库销比维持5%附近，供应偏紧，但22/23年美豆丰产且巴西豆丰产预期。马棕库存较高，减产季内预计持续降库，短期主要进口国库存偏高，需求放缓。国内疫情放开，预计未来油脂需求增加，但基本面宽松使反弹空间有限，预计油脂震荡区间上移。棕榈油P2305：7700-8600附近高抛低吸。