多空博弈下 PTA短期震荡

【现货方面】

昨日PTA期货震荡整理，现货市场商谈清淡，主流供应商有出货，市场买气清淡，日内成交有限。本周主港货零星在05+60~70有成交，1月暂无听闻成交。主港主流现货基差在05+65。

【成本方面】

昨日亚洲PX下跌9美元/吨至946美元/吨，PXN压缩至301美元/吨；PTA现货加工费扩大至553元/吨，TA05盘面加工费561元/吨。

【供需方面】

供应：本周台化120万吨短停，亚东75降负至7成，逸盛新材料720万吨装置恢复至9成，英力士110万吨重启暂时推后，目前PTA负荷至62%（+1.7%）；

需求：本周长丝继续新增检修，短纤局部调整，瓶片检修装置有恢复，聚酯负荷略下降至66%（-0.8%）。江浙终端生产收尾中，加弹、织造、印染负荷分别为28%（-23%）、26%（-12%）、38%（-3%）。江浙涤丝价格部分涨50-100，产销整体清淡。

【行情展望】

短期PX开工率不高，但1月中广东石化预期出料，且随着终端开工继续下降及聚酯负荷低位，将逐步对PTA和PX形成拖累，以及PXN短期偏高，中期存压缩预期。12月PTA供需双弱，旧装置检修较多，新装置供应增加有限，整体累库有限；1月PTA供应存增加预期，春节前后终端及聚酯负荷偏低，PTA累库预期较强。因PTA现实端偏弱且加工费偏高，反弹有一定压力；但短期PTA交易逻辑仍受资金预期及市场氛围主导，PTA走势相对坚挺。

操作上，TA05短期观望或5450以上短空；关注空TA05多SC05套利，偏长线，节前可建少量底仓。

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