外盘浆厂供给不及预期 短期纸浆市场持续博弈

12月30日，纸浆期货主力合约开盘报6608元/吨，今日盘中最高触及6748元/吨，最低下探6604元/吨；截止目前，纸浆主力涨幅达1.6%附近。

【行情回顾】

12月29日，上海纸浆价格小幅下跌。主力合约2305，以6636元/吨收盘，下跌36元，跌幅为0.54%。

全部合约成交124898手，持仓量减少3076手至223562手。主力合约成交93747手，持仓量减少780手至126895手。

【行业要闻】

据隆众资讯，本周期铜版纸开工率64.8%，环比涨幅1.1%；铜版纸产量8.8万吨，环比降幅2.3%。木浆价格高位震荡，行业生产压力较大，叠加需求面偏弱，部分纸企出货速度一般，部分纸企产线交叉排产，周内某铜版纸企业恢复排产。本周铜版纸行业开工率小幅增加。（来源：隆众资讯）

据隆众资讯，本周期双胶纸开工率65.8%，环比降2.9个百分点；双胶纸产量18.7万吨，环比降幅4.6%。木浆价格高位震荡，纸企生产压力较大，部分中小纸企无原材料优势，交叉排产情况延续。叠加阶段性疫情影响，部分纸企生产稳定性降低。本周期开工率较上周小幅下降。（来源：隆众资讯）

据隆众资讯，截止2022年12月29日，中国纸浆主流港口样本库存量为156.6万吨，较上期下降4.9万吨，环比下降3.0%，库存量在上周期去库后再次呈现去库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存呈现窄幅去库的情况，港上到货量仍处于相对低位水平，日均出货速度较上周期变动不大，库存维持年内低位水平。（来源：隆众资讯）

【机构观点】

1、中泰期货：后续纸浆恐重回承压逻辑格局

纸浆供需双方仍在僵持，近期主流外盘浆厂针阔叶浆下调趋势明显，拖累市场挺价情绪，不过市场外盘浆厂供给略不及预期，浆厂未能如期放量对浆价形成支撑。而国内现货市场持货商多持观望心态，价值年末部分持货商封账，导致市场货源流通速度减缓，交投重心近期维稳为主。下游原纸厂家需求继续维持清淡，部分原纸企业产能利用率维持中低位水平，采购积极性有限，对浆价支撑明显减弱。

不过伴随着中国防控基本常态化，市场普遍感染后的经济恢复预期在持续加强，叠加春节临近，纸厂陆续发布春节放假计划，且启动年末原料备货操作，而此前纸厂普遍看弱2023年行情走势，厂内原料库存相对偏低，这也导致市场节前备货情况下支撑浆价短期行情走势。但伴随着纸厂备货高峰逐步过去，后续谨慎浆价重新回归承压逻辑格局，施压浆价持续偏弱运行。 

2、华泰期货：纸浆市场持续博弈，并延续高位震荡态势

近期汇率徘徊在7.0附近，虽然进口成本有所下降，但仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。12月第3周各港口纸浆库存量较上周下降1.0%，总体库存量维持窄幅整理态势。本周下游浆厂排产稳定，短期内由于病例数的快速增加对下游消费造成一定影响，厂家采买谨慎，预计短期内纸浆市场持续博弈，并延续高位震荡的态势。