尿素：疫情冲击阶段性缓和 短期农业储备需求小幅推升行情

核心指标分析

供应

生产：本周部分企业出现检修达到新疆中能万源化工、新疆宜化化工、山东润银生物化工、云天化集团。另外本周恢复的企业达到山西晋丰、阳煤丰喜肥业、山西晋煤天源、新疆中能万源、新疆宜化化工。本周期，中国尿素产能利用率65.03%，环比跌0.15%，比同期上调2.59%。

库存：国内尿素样本企业总库存量达到91.50万吨，较上期增加7.01万吨，环比增加8.30%。本周尿素企业库存呈现增加，且增加的省份较多。疫情造成市场交投气氛较低，需求推后。上游尿素工厂接单不理想，行情随之下跌。

需求

下游：国内尿素样本企业主流预收天数6.29日，较上期增加0.23日，环比增加3.80%。本周尿素主流订单天数小幅增加，较上周整体波动较小，主要受内蒙以及安徽部分主流尿素企业订单增加整体提高了尿素主流订单天数。

出口：11月尿素出口37.26万吨，较上月涨2.17万吨，涨幅6.19%。2022年1-11月累计出口229.69万吨，较去年同期跌296.67万吨，跌幅56.36%。

成本

生产利润：固定床工艺尿素月均利润在118.2元/吨，环比上涨154.19%；航天炉工艺尿素月均利润在561.6元/吨，环比上涨34.35%；天然气工艺尿素月均利润在816.6元/吨，环比上涨9.98%。 

价格

期现：尿素期货盘面向上运行。26日盘面开于2440元/吨，30日收于2544元/吨，上调104元/吨、涨幅4.09%。山东中小颗粒主流出厂2580-2660元/吨，均价较上周下跌55元/吨。

基差：26日期现基差为180元/吨，30日降至84元/吨，基差走弱。

地区价差：广东-河南260(30)，广东-山西410(50)，河南-山东0(-40)

主要观点

节假日前期，部分因疫情冲击暂时休市的将逐渐回归，其中农业储备需求或有所增加。工业或考虑到价格合适而采购或增加采购量。下周国内尿素日产变化不大，但气头企业或逐渐启动复产计划，供应的回升预期依旧将给尿素行情带来压力，预计后市国内尿素期价小幅上探后回落。

本周策略

建议单边波段操作，短期运行区间[2400,2650]；05-09跨期及UR-MA跨品种节前观望为主，仅供参考。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。