LLDPE：需求端修复道阻且长 短期仍以偏空思路对待

【基本面情况】

1.供需博弈下，近期LL下游各行业产能利用率较上周-0.43%。农膜产能利用率较上周-0.68%。管材产能利用率较上周持稳。中空产能利用率较上周-0.21%。注塑产能利用率较上周-0.24%。包装膜产能利用率较上周-0.59%。拉丝产能利用率较上周+0.34%。下游多数品种进入生产淡季，订单跟进乏力，需求暂无明显好转预期，且临近放假，工人提前返乡，加之受公共卫生事件延续，预计需求仍存下滑空间。供应端看近期PE库存在39万吨左右，库存趋势由跌转涨。主要因为下周适逢月底月初，生产企业多停销结算，市场资源消化放缓。下游工厂虽然有春节前备货预期，但是现阶段来看，需求释放空间有限，因此预计下周生产企业库存上涨。且下周随着部分检修装置陆续开车，供应量预计增加，供应压力将有所增大；

2.成本端看，原油方面，OPEC+坚定推行减产，俄罗斯也表态明年初可能主动减产，供应端维持趋紧预期，预计原油价格或存上涨空间；煤炭方面，受冷空气影响，电厂日耗回升，用煤需求增加，但在长协煤支撑下对市场煤采购量有限，煤炭价格预计暂稳运行；乙烯方面，目前下游需求表现疲弱，加之场内运输受阻，市场新单商谈气氛不佳，考虑到主力厂商库存压力可控，且成本面支持犹存，主力调价意向不大，预计国内乙烯市场价格持稳；

【观点和策略】

综合来看，在需求弱修复的背景下LL的反弹幅度和反弹的高度有较为有限。操作策略上，LL单边建议逢高轻仓空单沿下边际离场，短期波动区间[7900,8250]；L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在[100,150]，仅供参考。

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