油价下跌有一定拖累 液化石油气维持低位震荡

【行情复盘】

2023年1月6日，PG2302合约低位震荡，截止收盘，期价收于4244元/吨，期价上涨6元/吨，涨幅0.14%。

【重要资讯】

原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至12月30日当周，美国商业原油库存4.20646亿桶，较上周增加169.4万桶，汽油库存2.22662亿桶，较上周下降34.6万桶，精炼油库存1.18785亿桶，较上周下降142.7万桶，库欣原油库存2527万桶，较上周增加24.4万桶。

CP方面：1月5日，2月份沙特CP预期，丙烷569美元/吨，较上一交易日涨4美元/吨；丁烷584美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。3月份沙特CP预测，丙烷544美元/吨；丁烷559美元/吨。现货方面：6日现货市场暂稳运行，广州石化民用气出厂价稳定在5428元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4850元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在6050元/吨。

供应端：本周，华东、华南分别有一家炼厂外放减少，仅有华东一家炼厂恢复外放，整体来看本周国内供应减少。截止至1月5日，隆众资讯调研全国259家液化气生产企业，液化气商品量总量为52.32万吨左右，周环比降1.49%。

需求端：当前工业需求略有回升，卓创资讯统计的数据显示：1月5日当周MTBE装置开工率为53.03%，较上期增加1.62%，烷基化油装置开工率为51.34%，较上期增0.74%。鑫泰PDH装置重启，其他装置波动不大，PDH装置开工率略有回升。截止至1月5日，PDH装置开工率为71.01%，环比上升0.31%。随着气温逐步回落，民用气需求逐步回升。

库存方面：截至2023年1月5日，中国液化气港口样本库存量216.52万吨，较上期减少6.39万吨，环比下降2.87%。按照1月5日卓创统计的数据显示，下周，华南4船冷冻货到港，合计9.9万吨，华东6船冷冻货到港，合计24.4万吨，到港量偏少，预期下期港口库存将有所下滑。

【套利策略】

当前PG2302合约基差为1184吨，可尝试做空基差。

【交易策略】

近期原油价格的下跌对期价有一定拖累。从液化石油气自身基本面来看，PDH装置利润仍处于亏损，装置开工率难以大幅提升，MTBE和烷基化装置开工率难以大幅提升，工业需求对期价的支撑减弱，期价上行驱动偏弱。

目前由于期价下跌，当前盘面贴水幅度较大，短期价将维持低位震荡，操作上不建议追空，短期逢低可轻仓试多，密切关注原油价格走势。

（来源：方正中期期货）