焦化企业补库接近尾声 焦煤短期维持偏弱震荡

【行情复盘】

2023年1月10日，焦煤05合约下跌，截止收盘，期价收于1843元/吨，期价下跌3元/吨，跌幅0.16%。

【重要资讯】

上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.59%较上期值增0.97%；日均产量62.96万吨增0.83吨；原煤库存274.3万吨降1.15万吨；精煤库存184.58万吨降15.05万吨。农历春节将至，煤矿多以保证安全为主，同时部分煤矿因完成年度任务，有减、限产预期，焦煤市场供应难以增加。汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为578.27万吨，较上期增加5.73万吨，供应端小幅回升。样本煤矿平均利润为1048元/吨，较上周下降3元/吨。

进口方面：据蒙古国相关媒体报道，1月3日蒙古“额尔德尼斯塔奔陶勒盖”有限公司执行董事长吉·钢巴特表示，从2月1日起将以边境价格出售煤炭。边境交货的实施会减少蒙煤贸易流程，整体成本下降，或将刺激出口量。目前市场开始关注澳煤进口政策的变化。如若放开，后期澳煤进口量将逐步回升。受运输许可证到期影响，蒙煤三大主要口岸通关车数有所下滑，上周三大口岸合计通关量为940车，较节前下降近300车

需求方面：焦炭二轮提降范围扩大，预计短期将落地，焦化企业利润较前期有所下滑，后期开工率将有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月5日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.93%，较上期增加0.97%。全样本日均产量113.41万吨，较上期增加1.03万吨。

库存方面：整体炼焦煤库存为2439.77万吨，较上期增加33.56万吨，环比增加1.39%，同比下降20.69%，当前库存依旧处于较低水平。

【套利策略】

当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。

【交易策略】

从其自身基本面来看，目前部分煤矿因完成年度任务，已经开始安排放假，短期供应难以出现大幅增加。焦化企业补库已经接近尾声，元旦期间焦炭一轮提降落地，二轮提降范围扩大，焦炭现货价格的走弱亦将打压焦煤价格。终端需求偏弱，下游钢厂利润依旧偏低，期价上涨仍面临较大阻力。短期期价将维持偏弱震荡，操作上逢反弹做空为主。

（来源：方正中期期货）