下游需求端持续走弱 预计聚烯烃震荡偏弱

【行情复盘】

期货市场：夜盘，聚烯烃震荡偏弱，聚乙烯LLDPE2305合约收7994元/吨，涨0.30%，减仓0.42万手，聚丙烯PP2305合约收7629元/吨，跌0.70%，增仓0.52万手。

现货市场：聚烯烃现货价格小幅下跌，国内LLDPE的主流价格在7950-8550元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格7550-7650元/吨，华东拉丝主流价格7500-7600元/吨，华南拉丝主流价格7770-7900元/吨。

【重要资讯】

（1）供需方面：根据检修计划，计划内检修装置不多，预计聚烯烃供给小幅调整。截至1月5日当周，PE开工率为85.25%（+0.94%）；PP开工率85.59%（+1.02%）。

PE方面，大庆石化、齐鲁石化、上海石化停车，兰州石化重启，浙江石化、齐鲁石化计划近期重启，扬子石化、燕山石化计划近期检修；PP方面，绍兴三圆三线装置停车，巨正源二线短停后重启，青海盐湖重启，金能化学装置计划近期重启，绍兴三圆老线装置计划近期检修。

（2）需求方面：1月6日当周，农膜开工率44%（-2%），包装52%（-1%），单丝47%（-1%），薄膜49%（-2%），中空46%（-2%），管材38%（-2%）；塑编开工率39%（持平），注塑开工率45%（-1%），BOPP开工率53.5%（-1.74%）。一方面，受疫情干扰，部分工厂缺工，另一方面，临近春节，部分工厂有提前放假计划，需求均出现不同程度下滑走弱。

（3）库存端：1月10日，主要生产商库存58.5万吨（上一交易日修正为61万吨），较上一交易日环比去库2.5万吨。截至1月6日当周，PE社会库存15.146万吨（+0.216万吨），PP社会库存3.677万吨（-0.2735万吨）。

【套利策略】

5-9价差位于合理区间波动，建议暂时观望。

【交易策略】

临近春节，下游需求持续走弱，场内交投清淡，贸易商让利出货，而部分下游工厂开始陆续放假，需求面缺乏实质性支撑，而供给端装置检修较少，基本保持稳定，共稳需弱，预计聚烯烃震荡偏弱，关注成本端油价波动。

（来源：方正中期期货）