1月11日期市导读：美原油跌后有所反弹 沪铝短期以震荡为主

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价继续震荡回落，截止收盘，豆油Y2305合约下跌1.89%，棕榈油P2305合约下跌3.06%，菜油OI2305合约下跌1.92%。

基本面：今天中午公布的MPOB数据显示，12月马棕产量162万吨，环比减少3.68%，机构预估产量主区间161-163万吨，实际产量数据如期。12月马棕出口量147万吨，环比减少3.48%，机构预估出口149-150万吨，实际数据相比预期稍低。12月马棕库存219万吨，环比减少4.09%，机构预估库存主区间217-219万吨，实际库存数据处于预估区间的上沿。综合来看，12月马棕供需数据在市场预期之内，整体较预期偏中性。

后市展望：国内油脂从震荡箱体上扬受阻后回落，已接近箱体下沿，有效突破箱体的可能不大。

操作建议：高位布局的在箱体下沿附近止盈减仓。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2305合约下跌0.76%。

基本面：1月10日至1月18日期间，巴西大豆主产区中，马托格罗索州、南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨，南马托格罗索州、帕拉纳州均局部有小到中雨，戈亚斯州有小到中雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州、科尔多瓦州、圣达菲州均有小雨，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小到中雨。近期的降雨即边是最大模式的也无法扭转全国土壤的干燥情况。

后市展望：国内豆粕期价高位受阻持续回落，短线继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

贵金属早评

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金窄幅震荡，收报1880.7美元。

宏观面：美国去年12月非农就业报告显示新增就业岗位增幅为两年来最小，2022年12月非农新增就业人数为22.3万人，略高于市场预期20万人。不过工资增长低于预期，12月平均时薪年增率4.6%、月增0.3%，经济学家预期为0.4%，比11月减速。从工资增长的角度来看，在对数据进行重大修正后，工资增长确实放缓了。；美国12月ISM非制造业指数从11月的56.5降到49.6，远低于市场预期，6.9个百分点的跌幅出乎意料，因为市场普遍预期该指数将达到55。该数据30个月来首次出现收缩，为2020年5月以来的最低水平。

基本面：1月10日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为914.17吨，较上一交易日下降1.2吨。机构投资者的情绪略较为谨慎。随着投资者押注大型基金可能在年初转向做多黄金，金价可能出现新的投机性买盘。ETF的买盘是值得关注的一个信号，需要看到交易增长势头才可确定黄金牛市的来临。

后市展望：本周美国CPI将是金融市场关注的焦点，市场普遍预期2022年12月份的CPI通胀年率将从2022年11月份的7.1%降至6.5%。去年10月和11月，核心CPI月度涨幅低于预期，投资者因此认为，美联储是时候放松油门了。尽管美联储政策制定者一直在重申，他们预计不会在2023年降息，但如果核心通胀数据进一步走软，应该会令美元承压，并引发金价再次走高。

操作建议：昨日黄金突破2022年6月的峰值1880美元的前高，目前黄金近期技术前景仍然看涨，金价保持在20天移动平均线上方，且继续跟随上升趋势，日线图上的相对强弱指数(RSI)指标在超买区间下方表示仍有上涨空间，持有黄金多单的投资者可以继续持有，下一步多头将瞄准1900美元。下方的首个支撑位位于1830美元/盎司，只要金价保持在1830美元上方上行势头看起来就有利，其次是1800美元，金价需要稳定在1800美元/盎司上方才能继续走高。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银窄幅震荡，日k收十字，收报23.74美元。近一周金银走势出现分化，白银表现不佳。

宏观面：同黄金 

基本面：1月10日全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量14558.06吨，较上一交易日下降27.18吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。

操作建议：近一周金银走势出现分化，白银表现不及黄金，白银跌破20日移动均线。白银下方的首个支撑是23.69美元，继而是22.4美元，多头将在支撑位附近等待入场的机会。短线建议观望，中长线可轻仓逢低做多。上方以24美元为首个阻力，继而是前高24.77美元。

有色早评

【沪铝】 

基本面：1月10日，长江有色市场1#电解铝平均价为17,990元/吨，较上一交易日增加130元/吨；上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,280元/吨、18,320元/吨、18,010元/吨、17,980元/吨。1月10日，电解铝升贴水维持在贴水80元/吨附近，较上一交易日下跌10元/吨。1月9日，LME铝库存为422,075吨，较上一交易日减少6,450吨，注销仓单占比为52.54%。1月9日，电解铝社会库存总计58.2万吨，较上一日增加4.2万吨。

后市展望：今年美国降息可能性不大、利率或持续维持在高位，欧洲经济出现衰退可能性加大。国内房地产仍处于底部，铝需求整体疲软，沪铝短期以震荡为主。

操作建议：暂时观望。

【沪铅】

基本面：1月10日，长江有色市场1#铅平均价为15,550元/吨，较上一交易日无变化；上海、广东、天津三地现货价格分别为15,000元/吨、15,450元/吨、15,500元/吨。1月10日，1#铅升贴水维持在贴水-135元/吨附近，较上一交易日维持不变。1月9日，LME铅库存为25,775吨，较上一交易日减少25吨，注销仓单占比为64.21%。

后市展望：供给面变化不大，电池厂备货基本结束，铅需求仍然处于弱势。沪铅回落后，再次进入震荡区间。

操作建议：暂时观望。

 能源化工早评

【原油】

行情回顾：美原油跌至73美元一线后有所反弹。

基本面：经济衰退的风险仍然存在，美国12月份Markit制造业PMI初值录得46.2，创下近31个月以来新低，也是连续第二个月录得在“荣枯线”之下。欧元区12月份制造业PMI录得47.8，已连续六个月录得在“荣枯线”以下。部分OECD国家经济衰退正由预期走向现实，石油需求也将面临重大不确定性，国际能源署预计2023年OECD国家柴油需求将减少21万桶/日，拖累总体石油需求增速降至39桶/日，较2022年130万桶/日的增速大幅放缓。

后市展望：欧美陷入衰退的预期仍是油价上行的阻力，俄罗斯石油受限价影响可能较小，美国回补战略储备的利好目前仍未兑现。目前真正支撑油价的可能仍是欧佩克减产，除此之外，油价利好可能有限。

操作建议：激进投资者原油空单可考虑继续持有，美原油突破81美元一线考虑止损。

【塑料及PP】

行情回顾：聚烯烃期货昨日继续回落，PP2305下跌0.4%，塑料2305下跌0.37%。

基本面：PE方面，12月份计划投产的劲海化工、海南炼化及广东石化共计220万吨/年的新增装置均延期至2023年1月份，预计新投产能将释放于2月份。短期来说对市场供应影响不大，但远端来看，随着新投装置产能陆续释放，供应端压力增大，将继续利空聚乙烯价格。

PP方面，现货市场延续弱势整理，贸易商积极出货，临近春节假期，下游工厂面临陆续放假，需求逐步缩减，开工负荷进一步走低，预计聚丙烯市场震荡整理为主。

后市展望：目前聚烯烃基本面未呈现明显的利好或者利空，短期走势仍主要受原油影响。但未来供给端的压力仍需要关注。

操作建议：聚烯烃空单也可考虑继续持有，突破近期高点，再创新高考虑止损。

黑色系早评

【螺纹】

行情回顾：昨日螺纹2305上涨0.59%。

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量247.75万吨，环比下降23.88万吨，钢厂库存168.11万吨，环比下降11.02万吨，社会库存436.56万吨，环比上升46.7万吨，钢材五大品种周度产量883.68万吨，环比下降33.59万吨，两库库存1385.7万吨，环比上升60.26万吨。

核心观点：地产在一系列政策加码的背景下，有望修复从而支撑钢材需求修复，货币政策总体稳健宽松基调，钢厂炼钢利润处于低位回升阶段，中期钢价或仍然处于震荡反弹走势之中。

交易策略：激进投资者多单轻仓持有。

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2305上涨1.21%、焦煤2305下跌0.16%、焦炭2305上涨0.48%。

基本面：我的钢铁网数据显示，上周全球铁矿石发运总量2672.2万吨，环比减少575.0万吨，澳巴铁矿发运总量2267.4万吨，环比减少548.6万吨。中国45港到港总量2482.4万吨，环比减少199.9万吨；北方六港到港总量为1435.4万吨，环比减少20.1万吨。1月6日全国45港铁矿港口库存1.31亿吨，环比下降55.09万吨。焦煤港口库存106.9万吨，环比下降7.6万吨。

核心观点：国家相关部门在1月3日与部分电力和钢铁企业开会，计划将首先允许四家企业自澳进口煤炭，澳煤禁令可能最早于4月1日撤销。澳煤禁令未来松绑的政策倾向以及铁矿石价格快速上涨引起相关部委的关注等因素，黑色原料近期走势弱于钢，炼钢利润有望继续回升。

交易策略：建议采取做多钢厂利润的套利策略。

（来源：华龙期货）