橡胶：月间结构待修复 可逢低布局59反套

【原料及现货】截至昨日，杯胶39.25(-0.25)泰铢/千克，胶水44（+0.2）泰珠/千克，海南胶水10900（0）元/吨，全乳胶现货12550（+150），青岛保税区泰标1430(+20)美元/吨，泰标混合胶10850（+100）元/吨，顺丁胶山东报价10500(+50)元/吨。

【开工率】全钢胎样本厂家开工率为44.25%，环比-1.01%，半钢胎样本厂家开工率51.52%，环比-3.86%。

【资讯】ANRPC最新发布的11月报告预测，11月全球天胶产量料增2.7%至142.6万吨，较上月增加0.6%；天胶消费量料增0.6%至130.1万吨，较上月增加0.6%。2022年全球天胶产量料同比增加2.3%至1438.2万吨。其中，泰国增0.9%、印尼增3%、中国增1.6%、印度增12.3%、越南降2.8%、马来西亚降14.9%、其他国家增8.6%。

【分析】橡胶盘面近期延续震荡趋势，缺乏突出矛盾，较难形成顺畅行情，预计节前主要窄幅震荡为主。近期宏观提振、原料价格高位盘整，经济活动复苏，但短期需求依旧疲弱，轮胎厂开工率再度转弱，临近假期轮胎厂陆续放假，天胶需求减少。前期近月拉涨月间呈现back结构，仓单炒作热度过后预计月间格局将逐渐修复回contango结构，建议单边观望，等待月间价差修复的反套机会。

【操作建议】可尝试逢低布局59反套。

【短期观点】中性。

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